螺纹钢基本面与观点
　　宏观
　　整体评估:中性偏空
　　海外:鲍威尔:美联储预测显示明年会有一些降息，但将取决于经济情况﹔现在数据证明通胀比预期更持久。
　　国内:交通运输部发布数据显示，端午节假期，全国铁路、公路、水路、民航预计共发送旅客14047万人次，比2019年同期下降2.8%，比XC2年同期增长89.1%。6月26日蒙古国总理奥云额尔登将对中国进行正式访问。30城商品房成交环比持平，同比位置在2021年60%左右。
　　供应
　　整体评估:短期中性,中期预期偏空
　　短流程:产量回升但绝对位置偏低，废钢供应偏紧限制短流程充分提产
　　长流程:长流程增产但绝对产量偏低，钢厂盈利率提升铁水产量持续上行，出口需求增量分担了铁水压力，但是后期需求有环比走弱可能，螺纹供应有增量预期
　　需求
　　整体评估:短期中性
　　表观需求:298.26万吨，环比增同比基本持平，5月下达专项债额度有望解决7月基建部分资金紧张压力。
　　投机需求:日均成交量上行但增幅放缓，投机预期走弱
　　估值
　　整体评估:偏低
　　现货与价差:假期钢坯下跌40，杭州螺纹均价跌20，基差略走强，月差走弱
　　利润:高铁水与宏观预期减弱压制盘面利润，现货利润预计随焦炭提涨走弱
　　比值:螺矿比与螺焦比持续走低，预计在政策干预下可能出现均值回归
　　观点
　　铁矿供应有望回升，关注逢低做多螺矿比，同时可以考虑卖出虚值看涨期权。供应端长短流程产量回升但绝对量偏低，主要原因在于其他钢种对于铁水的分流以及废钢供应偏紧导致电炉开工率难以提升，且废钢供应问题根据华北调研情况来看短期难以解决，增产主要依靠长流程，钢材出口持续性存疑，在有利润的情况下,螺纹钢供应压力逐步抬升。需求端地产销售与资金回笼依然偏差（参考30城商品房成交与某房企海外债违约），基建端专项债发行额度同比编慢，但是5月第二批额度有可能缓解7月资金压力，淡季不淡逻辑短期可以延续，等待7月政策落地对下半年的预期指引，我们认为政策大概率不及预期。