策略摘要
　　当前沥青市场多空因素交织，短期矛盾或驱动不明显，预计BU盘面或主要跟随原油波动，但弹性相对较小。未来需关注梅雨季节过去后需求端的改善情况。
　　核心观点
　　■市场分析
　　本周沥青盘面呈现区间震荡走势，波动幅度有限。
　　国内供给：受到原料通关问题的影响，近期国内沥青装置开工率低于近年同期水平，而随着矛盾边际缓解，供应已经开始回升。参考百川资讯数据，截至本周国内沥青装置开工率录得37.91%，环比前一周增加5.56%。未来一周，河北凯意石化以及西北地区的塔星石化均有计划月底复产沥青，但齐鲁石化6月24-25日计划转产渣油，大连锦源预计月底将要停产检修，预计整体开工负荷仍受到抑制。
　　需求：进入6月份后，终端需求并未有太明显的改善，天气及项目资金偏紧的因素依然对需求释放形成抑制。往前看，南方地区持续的降雨天气将限制项目开工，终端需求或表现偏弱；北方大部分地区降雨量或相对偏少，但高温同样不利于项目施工。此外，资金状况尚未出现明确的好转信号。总体来看，沥青需求改善动力不足。
　　库存：国内沥青库存本周出现回落迹象。参考百川资讯数据，截至本周国内沥青炼厂库存录得129.98万吨，环比前一周下降0.66%；与此同时社会库存录得146.08万吨，环比前一周下降0.94%。
　　逻辑：当前沥青市场维持着供需两弱的格局，整体矛盾有限，假期期间现货价格变动幅度不大。往前看，稀释沥青通关问题有望逐步明确，前期滞留的原料已有部分完成通关，新标准正式出台后炼厂进口有望回归正轨，但部分不合规的进口（如伊朗油）将被排除在稀释沥青口径之外。就需求端而言，短期缺乏明确的改善信号，未来需要关注在梅雨季节过去后，终端项目资金情况能否显著好转，并带动需求提升。但短期而言，市场驱动暂不明显，BU盘面可能更多受到原油端的带动，但弹性相对较小。
　　策略
　　单边中性；观望为主
　　■风险
　　无