周度直击美欧日央行资产负债表动向| 6月23日第十四期
　　3月8日硅谷银行破产之后，联储曾连续两周扩表3915亿美元，此后总资产总体回落。BTFP贷款连续第七周上升，规模达到1027亿美元。与此同时，美国国债净发行规模和财政存款（TGA）继续大幅上升，净流动性明显下降。货币政策方面，联储主席鲍威尔在参议院听证会重申，预计年内再加息1-2次，短期内不降息；同时，英国央行和挪威央行意外加息50bp。高利率叠加净流动性下降，美国银行系统脆弱性乃至全球金融系统的稳定值得持续关注。G3央行储资产负债表的变化可能是最早发现金融体系流动性和压力值变化、及海外主要央行政策取向的前瞻性指标。
　　1.本周概览
　　6月14日-6月21日美联储总资产下降263亿美元，主要来自持有的证券资产和对国内银行贷款的下降。硅谷银行事件以来，联储累计扩表198亿美元，其中对银行系统贷款扩张2707亿，减持证券资产2469亿。最新一周，美欧日央行均缩表；G3央行总资产规模下降193亿美元。本周观察：1）BTFP贷款连续第七周上升，规模达到1027亿美元，贴现窗口和其他（过桥）贷款规模下降；2）负债端TGA存款继续大幅增加，逆回购连续三周大幅下降，其他存款（包括银行准备金）也大幅减少；3）净流动性大幅回落。
　　2. G3央行资产负债表变化简析
　　美联储（6月14日-6月21日）总资产减少263亿美元，主要来自于持有的证券资产和对国内银行的贷款的下降。对银行的BTFP贷款微增(+8亿)，贴现窗口和其他（过桥）贷款下降。
　　1.资产端，总资产减少263亿（前一周-10亿）。其中，国债和MBS减少194亿（前一周-16亿）。对国内银行贷款总体下降79亿，其中BTFP（1年内）增加8亿（前一周+18亿），但贴现窗口贷款下降4亿，其他（对FDIC过桥）贷款规模的减少82亿。
　　2.负债端，逆回购减少668亿（前一周-710亿）；政府债大规模发行导致政府存款（TGA）增加1572亿（前一周+574亿）；其他存款下降1110亿（前一周+124亿）。
　　3.净流动性指标下降（净流动性=总资产-财政存款-逆回购，代表流入金融体系的资金），TGA大幅增加，流入金融体系资金下降，导致净流动性减少1167亿，前一周上升126亿（2022年周平均-200亿）。
　　欧央行（6月9日-6月16日）总资产下降47亿欧元（上周+17亿欧元）。硅谷银行以及瑞信事件以来，欧洲银行体系整体较为平稳。
　　1.资产端，欧央行总资产下降47亿；对欧元区银行的贷款增加55亿；证券资产下降129亿；其他资产上升27亿。
　　2.负债端，对银行的负债下降343亿；而对非银的负债增加302亿；其他负债分项下降6亿。
　　6月10日-6月20日，日央行总资产下降8.02万亿日元；6月19日-6月23日,日央行购买国债0.1万亿日元，规模环比大幅下降。6月22日，日本10年期国债利率0.40%，低于3月8日的0.53%和6月16日的0.44%。
　　风险提示：美国中小银行再现挤兑风波；欧美陷入衰退概率增加。