节前横盘震荡，节后风云再起
　　在上周末利好充分发酵后，周一市场全天震荡走低，走势略低于预期，沪指收跌0.54%，创业板指亦收跌0.21%，市场连续4天成交破万亿。从盘面上看，AI概念股继续活跃，其中CPO方向持续爆发，逾10股涨停或涨超10%，多只个股再创历史新高；AI服务器方向走强，浪潮信息涨停，工业富联、中科曙光接近涨停，三只个股均创历史新高；数据安全、数据要素方向震荡走强，同有科技20%涨停，同为股份、中远海科涨停；应用软件方向表现活跃，鼎捷软件20%2连板，金证股份涨停。而白酒、金融等权重蓝筹股陷入调整，五粮液、中国人寿等跌超3%。总体上个股跌多涨少，两市超3000只个股下跌。从技术上看，沪指震荡走低，盘中回补了上周五的跳空缺口，午后险守中期趋势线，短期看市场该涨不涨，调整的压力主要来自技术指标的超买，沪指节前大概率维持中期趋势线附近横盘震荡修复超买的技术指标，调整动能和空间有限。而沪指在充分震荡后，节后有望继续冲击3300点，关注量能和市场情绪的变化，量能或决定反弹的高度，短期关注沪指上方3280点附近的阻力和下方3250点附近支撑。
　　资金方面：
　　2023年6月19日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行以利率招标方式开展了开展890亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率为1.90%。由于周三有20亿元逆回购以及500亿元国库现金定存到期，央行公开市场实现净投放370亿元。上周五，各期限资金利率有所上行，资金面转紧，主要受税期影响。央行近期通过连续三个交易日的净投放，周一更是加大投放力度，释放货币政策“稳”字主基调，并将继续通过灵活政策工具，确保资金面平稳，说明央行稳健偏宽松的基调不变，有助于稳定市场预期，从而促进经济稳步复苏。
　　资讯方面：
　　近期，贝莱德基金首席投资官陆文杰发表观点指出，A股市场长期具备显著的全球竞争力，投资者要坚定信心。面对当前的市场震荡，无需过度悲观和焦虑。陆文杰指出，就目前观察来看，整体经济政策符合中国宏观经济调控的框架，对长期结构性的问题考虑得比较周全。同时，伴随着当前存款利率下调，以及利好新能源车、地方房地产、人工智能的相关政策持续发力，能看到正向的政策信号正在多方面推动，希望可以取得积极进展。（新浪）作为全球最大的资产管理公司，贝莱德看多下半年中国经济有所改善，同时北向资金也再度开启扫货模式，月内累计净买入额达214.06亿元，究其原因是：国内宏观经济复苏总态势不变，随着企业利润逐步修复，对A股构成基本面支撑；二是美联储6月份暂停加息，全球流动性压力有望缓解，外资加大对A股市场的配置。
　　操作策略：从5月经济数据看，我国经济复苏动能仍在放缓，但提升了政策逆周期调节力度的必要性。而近期政策预期逐渐落地，央行先后下调7天逆回购和MLF利率10BP，5年期LPR利率本周也有望迎来下调，国常会也研究推动经济持续回升向好的一批政策措施、后续随着宏观经济政策的调节，以及市场信心的恢复，有望吸引新的资金进场，轮动代替独舞，市场再度走牛可能性增大。同时注册制全面落地后，其优胜劣汰机制有助于市场风格会趋于“蓝筹化”，沪指的中级行情不会缺席只会越来越深入，当前建议保持价值略大于成长的均衡配置。操作上，在市场有效向上突破去年七月高点之前仍要控制好总体仓位适宜低吸，消费和“中特估值体系”有望成为市场重新反弹的主要推动力，关注中报预告超预期的AI应用领域的加仓机会，和部分布局新能源、地产链和消费股的超跌反弹机会。
　　（娄春雷，执业证书编号S0680618120002）