上周A股一路走高，当前抛压未见异常，承接资金较为充裕。上周五指数震荡上涨，金融权重表现分化，银行小幅收绿，保险、证券涨势良好；油气、建材等传统权重涨幅可观，推动指数上行。零售、小家电、酒店及餐饮等消费板块占据跌幅榜前排，但通信设备领涨两市，计算机应用、自动化设备等科技题材紧随其后，维持场内热度。整体来看，板块队形分布合理。盘面涨跌比2972：1768，多方占据优势，其中1672家跌幅落在0-3%一档。两市涨停52家（创业板涨停5家，科创板涨停3家），未涨停但涨幅超10%个股13家；跌停仅1家（创业板跌停1家，科创板跌停0家），未跌停但跌幅超10%个股0家，大幅下跌个股占比小。从数据角度分析，场内赚钱效应良好，氛围良性，符合上涨波段特征。技术上，两市量能已连续3个交易日超过万亿，并且逐步放大，A股涨势良好，60日均线附近或有整理蓄势的动作，但反弹格局预计不会改变。
　　资金方面：央行6月16日开展420亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%，因当日有20亿元逆回购到期，实现净投放400亿元，上周央行公开市场全口径净投放770亿元。我国货币政策没有过度刺激，也为后续货币成本、货币政策调控预留了空间。临近季度末央行逐步放大净投放资金规模，流动性将保持合理充裕；后续关注20日LPR的利率变化，关注大小非解禁以及重大IPO对市场抛压的边际影响。主力资金方面，上周五沪深两市全天净流入34.99亿元；其中，创业板主力资金净流入11.54亿元。北向资金方面，上周五北向资金净买入105.46亿元，为近4个月来最高，全周合计净买入143.91亿元，创3个月来新高。三一重工8.79亿元、宁德时代7.85亿元，净卖出隆基绿能3.07亿元、浪潮信息2.57亿元。
　　资讯方面：6月16日讯，证监会党委举办党委理论学习中心组集体学习，易会满同志在学习会中强调，要牢固树立正确的政绩观，端正发展理念，以对党的事业负责、对资本市场高质量发展负责的态度，坚持按资本市场的内在规律办事，循序渐进做好工作。要科学处理好“稳”与“进”、发展与安全、当前与长远的关系，一张蓝图绘到底，扎扎实实办好资本市场自己的事。要切实践行以人民为中心的发展思想，更好发挥资本市场功能，为居民资产配置创造相协调的市场环境和生态，更好满足居民财富管理需要。要树牢“大投保”理念，充分总结近几年在保护投资者合法权益方面取得积极成效的经验和作法，更加履行好证券法赋予证监会的保护投资者合法权益的的法定职责，更大力度提升投资者保护工作质效，坚决维护市场“三公”原则，不断增强投资者对市场的信任和信心。（中证网）国常会强调，要把支持初创期科技型企业作为重中之重，加快形成以股权投资为主、“股贷债保”联动的金融服务支撑体系。从宏观来看，全面注册制改革一定程度上，是一级市场向二级市场让利，利好二级市场，对以往二级市场的游资生态的影响，有待持续追踪，投资上建议远离短期连续大幅上涨的高位股，向核心资产靠拢。资本市场被赋予枢纽功能未来股权融资比例将持续增高，政策转向将带来巨大的政策红利，长期利好A股市场。全面注册制推行，也有利于“僵尸企业”和“空壳企业”及时出清，有利于市场优胜劣汰，从制度层面保证A股长期向好，将加速垃圾股被边缘化的进程，坚决远离长期无量、阴跌的个股。
　　操作策略：大级别A股仍处于底部区域，整体估值回归合理，指数亦存在超过10%的预期收益率，内部、外部的积极因素正在累积。逆回购、SLF、MLF相继“降息”，6月20日的LPR利率也有望最终下调，而且下调幅度有超预期可能；降息助力经济复苏，尤其可以拉大对外的利率差，保持外部债务国对人民币借贷需求，保障人民币国际化顺畅推进，汇率也有望就此企稳。美联储加息接近尾声，利好全球风险资产，最近的一次议息会议上，“口头式”的预期管理替代了实际的加息动作；另外18日中美外长会谈正式开始，中美关系有望出现缓和。操作上，关注中美在关税、科技方面可能的“破冰”，此次会谈源于对方主动，所以我方更为受益可以预期，如果我国在芯片、5G领域受到的限制开始解除，那么相关概念有望受到催化。厄尔尼诺来势凶猛，高温天气蔓延，6-8月是电力传统旺季，今年大概率比以往更旺，场内电力相关，尤其是一带一路出海分支，值得重点关注。