周期板块建议关注利润存在修复预期的轮胎、农药、制冷剂等板块。成长板块，看好锂价反弹对锂提取、回收板块的带动，AI算力提升对导散热材料需求的拉升，以及华为上调手机出货预期对产业链的支撑。
　　▍原油：供给端：6月初随OPEC新一轮会议结束，沙特推出新的减产政策，额外减产100万吨/天，供给仍呈现收缩；需求端：随暑期欧美出行旺季到来，成品油需求有望提升，同时，我们看好下半年经济修复对柴油需求的带动。我们仍维持2023年下半年布伦特油价中枢在75-80美元/桶的判断，积极推荐中国石油（A+H）、中国海油(A+H)以及中海油服（A+H）、海油工程及海油发展等。当前时点，我们预计港股的向上空间优于A股，积极推荐。
　　▍轮胎：受国内需求复苏、出口海运费下行等因素影响，国内头部轮胎企业订单实现快速修复，年初以来企业开工率逐月改善，海外工厂半钢胎订单多处于供不应求状态，产品仍存提价预期；且近期炭黑、天然橡胶、合成橡胶等原材料价格显著回落，进一步降低生产成本。在开工率上行、成本下行的利好下，看好头部轮胎企业营收、利润率实现边际提升，推荐玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等。
　　▍农药：建议关注先进制造及高资本开支支撑的农药企业长期成长性。2021-2022年，受价格高位影响，农药行业进入新一轮扩产周期，产能过剩明显，主要产品价格呈现持续下滑。中长期来看，我们预计简单重复制造的企业将面临快速清出，拥有先进制造、搞研发投入以及高资本开支的农药企业在经历盈利深度回调后，长期成长性将显著不同。建议重点关注贝斯美、中旗股份及润丰股份等。
　　▍制冷剂：氟化工产品价格在月初回调后处于横盘态势，但下游需求仍未出现明显修复。萤石受原矿供给端开工制约，价格坚挺。而制冷剂从代际更迭角度，欧盟理事会于4月5日提出延缓含氟气体削减法案，对原有较为激进的减碳政策依照实际需求做出修正，欧盟作为相关政策全球范围引领者，此举或将提升三代制冷剂景气预期。建议关注巨化股份、三美股份及永和股份。
　　▍锂电材料：随着新能源车下乡政策的推进，以及供给端和需求端的双重改善，预计新能源车销量将迎来修复。锂电材料中上游供应链盈利能力的担忧有望依靠相关公司第二季度和第三季度的业绩表现来缓解。推荐具有一体化成本优势的电解液龙头天赐材料，具有一体化工艺布局的负极包覆材料龙头信德新材。铁锂电池的高效回收利用具有极高的技术壁垒。磷酸铁提纯工艺选择上具有挑战性，磷酸铁的回收可以显著提升锂电回收经济效益。建议关注铁锂电池回收业务发展，推荐具有精细拆解和高效铁锂电池回收工艺的光华科技。
　　▍维生素：维生素B2的生产能力目前未能被充分利用，导致行业库存水平较低。近期，梅花生物、海嘉诺均宣布上调维生素B2价格，维生素B2进入价格上升期。我们看好维生素B2价格上升利好B2龙头企业业绩增长，建议关注广济药业和梅花生物。
　　▍半导体氟化液：因监管加强，据3M官网，其于2022年12月宣布拟于2025年底前退出所有PFAS生产，我们预计将释放百亿市场空间。3M的PFAS产品主要包括全氟烷烃、氢氟醚和氟橡胶，其中全氟烷烃和氢氟醚主要应用于半导体领域的干法蚀刻冷却液和清洗液，产品壁垒极高。由于3M决定退出该市场，市场对替代产品诉求增强，推荐具有可替代氟化液相关产品标的新宙邦以及巨化股份等。
　　▍导热、散热材料：苹果发布的MR新品对高集中度元器件需求提升，同时由于需要贴近肌肤使用，局部高温会使人体产生不适感。两大需求叠加下，MR产品对散热性的要求进一步提升，拉动高通量导热材料需求，推荐润禾材料，建议关注德邦科技、中石科技。
　　▍光伏辅材：根据SMM数据，硅料价格续跌，6月16日致密料报价7.0万元/吨，加速靠近完全成本。我们认为硅料价格加速探底，光伏产业链价格博弈或接近尾声，看好光伏行业景气度，推荐具备光转膜先发优势、N型胶膜领先的赛伍技术，建议关注胶膜产能规划充足的海优新材，TOPCon电池放量而受益的聚和材料。
　　▍气凝胶：根据九江e媒，6月7日晨光新材5万吨/年硅基气凝胶项目开工。我们预计晨光新材2000吨气凝胶项目于6月份进行试生产，后续将积极推进产品送样验证，持续推荐。
　　▍复合集流体：PP基材复合集流体产业化验证进度更受关注。根据第十五届深圳国际电池技术交流会/展览会，共有十家公司展示复合集流体产品，其中宝明科技展示6μm基材复合铜箔。推荐具备超薄PP基材产能的东材科技，建议关注复合铜箔进展较快的宝明科技。
　　▍风险因素：国内需求复苏不及预期；新技术研发、应用进度不及预期；原材料价格快速上涨；产品供需格局持续恶化；煤炭进口政策超预期变动；国企改革进展不及预期。
　　▍投资策略。周期板块建议关注利润存在修复预期的煤化工、轮胎、农药、制冷剂等板块。推荐中国石油（A+H）、森麒麟等，建议关注润丰股份、玲珑轮胎、赛轮轮胎、宝丰能源。成长板块，看好锂价反弹对锂提取、回收板块的带动，AI算力提升对导散热材