甲醇回顾与观点
　　宏观环境
　　商品氛围：中国出口放缓，基建、制造业投资减速，需求等待复苏
　　长期逻辑：2023年注意供应方面的投产节奏以及二季度需求情况
　　估值
　　当前甲醇受到煤炭影响，估值偏低。成本端，随着国内山西和陕西等地煤炭供应量的释放，中期煤价重心大概率处于逐步下移的阶段，短期注意阶段性扰动。
　　驱动
　　供应
　　甲醇开工率：短期下行，产量周度减少，但龙兴泰30万吨/年的新建装置投产；
　　甲醇检修装置：暂无集中检修；
　　甲醇装置恢复：陕西润中60万吨/年、中新30万吨/年装置计划恢复；
　　上游装置利润：目前内蒙5500K坑口价在560元/吨附近，周度环比上升30元/吨，送到内蒙工厂价格约660元/吨左右。根据隆众口径：内蒙煤制利润（完全成本计算）-384元/吨，环比-4元/吨，（现金流成本计算）15元/吨，环比-4元/吨；西南天然气制利润-250元/吨，环比-50元/吨。
　　进口
　　6月进口回升量较高，或超125万吨（待验证），伊朗部分装置降负或停车，可能影响7月进口量，或不及120万吨。
　　需求
　　CTO：陕西蒲城装置满负荷以及青海盐湖装置重启。MTO：鲁西和斯尔邦尚未重启，兴兴暂时正常（关注轻烃裂解后，MTO装置开停情况，但大概率开停根据利润变动）。
　　传统需求进入淡季：每年6-8月，甲醇传统下游季节性淡季，部分工厂放假，甲醛需求偏弱。
　　下游利润方面：传统下游利润同比往年维持低位，MTO利润底部回升，继续修复，PHD和CTO利润反弹。
　　库存
　　内陆部分代表性企业库存量36.04万吨，-1.29万吨，跌幅3.46%；
　　港口总库存量74.28万吨，小幅去库，累库不及预期（主要因部分时间段封航，整体卸货速度偏慢）。
　　后市展望
　　国内宏观层面转暖，多项利好政策提振市场情绪，整体商品价格上行。成本端，煤价超跌后，出现阶段性企稳，煤价基本回归理性。短期国内甲醇产环比减少2%，但有西北部分装置重启预期。6月港口进口量较多，或超125万吨。需求端，MTO开工变化不大，但甲醇传统下游需求或迎来季节性淡季，整体需求提振力度可能有限，但如果国内经济能在三季度回暖，需求可能边际转暖，得到修复。整体来看，短期甲醇基本面变化不大，但在宏观支撑预期转向后，期价可能底部偏强震荡，注意反弹高度。
　　风险点
　　1、上行风险：需求大幅复苏、煤炭价格大幅上行
　　2、下行风险：需求不及预期、煤价大幅下跌