标的走势
　　6月12日至6月16日，沪指小幅低开，周中震荡上涨，涨幅1.30%，当周收于3273.33，成交量较前一周有所增加。深指小幅低开，周中震荡上涨，涨幅4.75%，当周收于11306.53，成交量较前一周有所增加。
　　50ETF周初开于2.554，周末收于2.625，较前一周上涨0.070，涨幅为2.74%，成交额70.05亿。华泰柏瑞沪深300ETF周初开于3.840，周末收于3.979，较前一周上涨0.135，涨幅为3.51%，成交额92.29亿。南方中证500ETF周初开于6.075，周末收于6.209，较前一周上涨0.140，涨幅为2.31%，成交额51.23亿。
　　期权市场
　　期权市场成交活跃度有所分化，50ETF期权和300ETF期权稳中有升，但500ETF期权反而出现了下降，目前50ETF期权的日均成交量为2,149,071张，较之前上调21.7%，300ETF期权日均成交量为1,267,056张，较之前上调9.7%，500ETF期权日均成交量为450,519张，较之前降低了3.5%。持仓PCR比例均出现了增加，50ETF和300ETF方面的认沽合约持仓比例增加更加明显，上调幅度分别为0.17和0.18，参考历史数据水平，50ETF期权的持仓PCR在上涨之后处于历史正常水平附近，而500ETF虽然上调幅度较小，但目前的水平相比来讲略微偏高，谨慎情绪更加显著。
　　波动率方面，50ETF和300ETF的周度波动率维持在10%水平附近，整体变动不大，500ETF的短期波动率出现了明显下调，降至了历史最低水平附近，月度波动率方面，50ETF和300ETF在周内走势都呈现上升趋势，而500ETF方面以震荡为主。隐含波动率方面，基本以下降趋势为主，与标的市场企稳有很大关系。对比IV和HV走势图来看，两者差值有进一步缩小的趋势，目前差值最大的品种依然是500ETF期权，500ETF期权的HV明显低于IV，未来标的波动增大的概率没有显著升高，在这种情况下，依然存在做空波动率的交易机会。从隐波曲线结构来看，除了50ETF期权以外，曲线左侧的认沽合约IV均有上调趋势，使得整体情绪面略偏谨慎，但50ETF方面的右侧合约也有较为明显的上升，市场情绪面对50ETF相对看好。
　　投资建议
　　策略方面，市场大涨之后，认沽合约持仓明显积累，谨慎情绪略有显现，同时市场也调高了对认沽合约的估值，短期来看可能会有一定的回调压力，不过情绪面对于50ETF相对看好。波动率方面，隐波依然是维持回落的趋势，500ETF的IV相对HV估值偏高，可以关注做空波动率方面的交易机会。
　　风险提示
　　期权市场政策风险和市场波动风险