标的走势
　　5月29日至6月2日，沪指小幅高开，周中震荡，当周收于3230.07，成交量较前一周有所增加。深指小幅高开，周中震荡，当周收于10998.07，成交量较前一周有所增加。
　　50ETF周初开于2.570，周末收于2.548，较前一周下跌0.015，跌幅为0.59%，成交额87.49亿。华泰柏瑞沪深300ETF周初开于3.858，周末收于3.863，较前一周上涨0.013，涨幅为0.34%，成交额117.77亿。南方中证500ETF周初开于6.090，周末收于6.154，较前一周上涨0.081，涨幅为1.33%，成交额67.37亿。
　　期权市场
　　期权市场成交略有萎缩，其中50ETF期权和300ETF期权成交缩量更加明显，目前日均成交量分别为2,138,716张和1,230,278张，较之前分别下滑16.7%和19%，500ETF期权缩量较小，目前日均成交量为544,985张，较之前下滑7.4%。从持仓PCR走势来看，50ETF期权和300ETF的认沽持仓比例保持相对稳定，较之前的调整幅度在2%以内，而500ETF期权的认沽合约持仓比例出现了显著增加，较之前升高了0.12。这也与标的周内涨跌强弱相关，500ETF在周内上涨较多，导致认购合约持仓减仓，而认沽合约持续积累，考虑到反弹后的持仓PCR比例水平位于历史中位水平附近，数据上的反应也属于正常现象，但标的整体涨幅不大，而持仓PCR比例反弹幅度较大，情绪面对后市的上方空间持有谨慎态度。
　　波动率方面，50ETF周度波动率有一定幅度的上涨，而500ETF短期波动率反而进一步下滑，目前位于历史的最低水平附近，月度波动率与短期波动率变动情况类似，50ETF和300ETF方面，月度波动率还能够维持在之前的点位，但500ETF的月度波动率下滑幅度接近2%。隐含波动率方面，周度整体震荡偏强，但上涨力度偏弱，与期权市场成交偏弱有一定关系。对比目前HV和IV情况来看，50ETF的HV略高于IV，300ETF的HV略低于IV，而500ETF的情况更为罕见，HV低于IV接近4个百分点，两者的巨大差异在后市大概率会缩减。从隐波曲线结构来看，左侧认沽合约的IV上调较弱，市场悲观情绪有所减弱，右侧的认购合约IV略有上调，但幅度也不大，对于前期下跌较多的市场来说，目前情绪面还在积极恢复的过程当中，虽然乐观情绪还未出现，但整体谨慎情绪有所缓解。
　　投资建议
　　策略方面，市场在连续下跌后，下跌情况有所缓解，小盘股率先反弹，情绪面整体表现有所缓和，方向性头寸上可维持中性或略微偏多。隐波走势依然较为强势，但若后期市场走稳，波动率下行空间或进一步打开。
　　风险提示
　　期权市场政策风险和市场波动风险