标的走势
　　6月5日至6月9日，沪指周中震荡，当周收于3231.41，成交量较前一周有所降低。深指周中震荡下跌，跌幅1.86%，当周收于10793.93，成交量较前一周有所降低。
　　50ETF周初开于2.542，周末收于2.555，较前一周上涨0.007，涨幅为0.27%，成交额67.99亿。华泰柏瑞沪深300ETF周初开于3.857，周末收于3.844，较前一周下跌0.019，跌幅为0.49%，成交额78.70亿。南方中证500ETF周初开于6.145，周末收于6.069，较前一周下跌0.085，跌幅为1.38%，成交额47.94亿。
　　期权市场
　　期权市场成交继续缩量，其中50ETF和300ETF期权的成交缩量明显，目前日均成交量分别为1,766,962张和1,077,780张，较之前下调17.4%和12.4%，500ETF期权的日均成交量为528,710张，较之前仅缩量3%。持仓PCR比例稳中有降，50ETF期权的认沽合约持仓比例较之前持平，300ETF和500ETF较之前分别下降0.07和0.09，在此次下调之后，50ETF和300ETF的持仓PCR水平均处于历史最低水平附近，乐观情绪在底部有所积累，市场继续下跌的空间较小。
　　波动率方面，历史波动率走势也出现了分化，50ETF和300ETF的周度波动率出现下调，位于历史25百分位水平附近，而500ETF历史波动率明显回升，上调幅度达到6%，位于历史50百分位水平。隐含波动率方面，50ETF的IV走势比较强势，相比之前上调幅度在1%左右，300ETF和500ETF的IV在之前水平形成震荡，目前三个品种的IV均高于HV，其中50ETF的波动率差值最小，在2%以内，其他两个品种的波动率差均在2%以上。目前标的走势趋于平稳，隐波上冲空间有限。从隐波曲线结构来看，500ETF的隐波曲线结构变动较大，其中右侧合约的IV上调幅度略大于左侧合约，整体来看情绪面的乐观情绪略有显现。
　　投资建议
　　策略方面，持仓PCR继续回到底部空间，乐观情绪进一步有所酝酿，后期市场下方空间较为有限，方向性头寸依然建议中性偏多，波动率在市场企稳后，预计震荡下行的概率较大，依然维持之前逢高沽空的观点。
　　风险提示
　　期权市场政策风险和市场波动风险。