锌：情绪很好，然后呢？
　　 【盘面回顾】上周沪锌主力继续强势反弹，收于20560元/吨，周涨幅2.98%，周五夜盘有所回落，但依然在反弹上行通道内；LME锌收于2471.5美元/吨，周内上涨4.17%，0-3M震荡。6月16日，SMM上海锌锭基差210元/吨，环比走弱；广东基差210元/吨，环比变化不大。LME锌0-3M以及3-15M震荡。
　　 【宏观环境】海外层面，上周四美联储利率决议如期暂停加息，但点阵图显示年内可能再加息两次25bp，鲍威尔在新闻发布会上表示年内不降息。截止周五，市场预期美联储大概率在7月加息25bp后，维持高利率不变至年底。国内层面，发改委称将在六方面重点发力，包含新能源、基建等领域，市场利多信号频现。
　　 【产业表现】1、锌矿：海外，Boliden因财务损失暂停欧洲最大锌矿Tara的生产，同时旗下Ronnskar冶炼厂因火灾暂停生产。上期锌精矿进口盈亏为246元/金属吨，较上期下跌495元/金属吨。2、锌锭：6月，多家冶炼厂进入检修，预计产量下滑，有助于库存去化。随着锌价止上涨，28分成部分回升，当前锌冶炼利润（含28分成和硫酸收益）约543元/吨。上周精炼锌进口盈亏录得806元/吨，较上期下跌488元/吨；正套进场。3、库存：上周社库录得9.45万吨，较上期增增0.42万吨；SHFE仓单库存增11602吨至14585吨；LME库存去4825吨至80975吨；进口货源增多。
　　 【核心逻辑】中长期供给增速预计高于需求修复增速的预期在现实和盘面均获得部分兑现，整体价格重心完成阶段性下移，目前中长期进一步下行空间明显压缩。短期宏观情绪回暖提供向上反弹驱动，6月炼厂检修也为反弹提供基本面条件；但随着锌价的上升带来冶炼利润的修复，同时下游需求的修复尚不支撑高价锌锭的消费，故反弹后上方压力也较为明显；预期似乎过度乐观，情绪修正是将带来较好的空单机会。
　　 【策略】2.1w附近建空单。