★市场回顾
　　股票市场，5月主要指数下跌，中小盘风格相对占优。股票风格因子方面，多数因子表现稳定，账面市值比、动量、盈利能力因子走强。整体市场的活跃度有一定波动，阿尔法环境仍在相对较强的区间。期货市场，贵金属板块延续强势。波动率方面，整体呈现出抬升的态势。因子方面，基差动量和长期时序动量有所反弹，时序因子相对优于截面因子，中短周期因子相对优于中长周期因子。股指期货，各品种基差基本维持稳定。
　　★各策略表现
　　市场中性表现靠前，CTA策略收益下滑。股票策略在5月持续回撤，其中主观多头跑输量化多头。主观多头管理人跌多涨少，偏成长风格的管理人有一定表现。量化多头方面，整体活跃度略有波动，阿尔法环境仍在改善，超额收益持续回暖，中小盘指增管理人优于大盘指增。CTA策略收益下滑，量化CTA回撤，主观CTA微幅盈利。就量化CTA而言，时序策略相对优于截面策略，中短周期相对优于中长周期，基本面策略企稳，期限结构策略不佳。主观CTA在本月表现一般，偏黑色板块管理人受到一定影响，偏农产品板块管理人相对表现靠前。市场中性策略在5月涨幅扩大。
　　★配置建议
　　股票类：主观多头，建议关注交易能力较强、擅长选股、行业配置的管理人。同时，在仓位方面相对谨慎。量化多头，短期关注中小盘风格指增，适度配置大盘风格，建议跟踪阿尔法能力稳定的管理人。期货类：量化CTA，趋势策略有一定表现，长周期管理人反弹的持续性有待观察。建议持续关注中短周期管理人。主观CTA，预计后续表现继续优于量化CTA。其他类：市场中性策略或有一定表现，关注超额稳定，对冲方式多样化的管理人。套利策略，关注在波动方面控制较优秀的管理人。