上周沪锌主力期价延续反弹。宏观面看，美联储如期暂停加息且预期再加息二次，较市场偏鹰，欧央行如期加息，相对更加鹰派，欧元上涨美元震荡下行。国内5月金融及经济数据依旧疲软，如市场预期，周中央行降息释放流动性，国常会研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，且中美关系出现缓和，利多锌价。
　　基本面看，波利顿欧洲最大锌矿因高成本停产，且瑞典炼厂遭遇火灾影响锌渣生产，加速全球锌矿供应趋紧平衡，且增加了市场对于高品位矿山供应的猜想，确定了伦锌2200美元/吨附近底部支撑。国内炼厂常规检修，下游维持淡季，供需仍现双弱。近期进口锌持续流入，且拖累国内现货升水。高价锌抑制下游有限刚需，社会库存走平。
　　整体来看，欧美加息靴子落地，国内政策逐步释放且仍有政策加码预期，宏观氛围偏暖，提振锌价。同时，海外矿产出现停产，上游供应边际趋紧叠加政策加持下需求预期改善，也推升锌价反弹。但目前看，锌价反弹后炼厂利润改善，供应压缩预期减弱，且政策端对需求改善的有效性具有不确定性，锌价反弹高度暂不过分乐观。
　　策略建议：观望
　　风险因素：刺激政策加码，产业链上游减产