核心观点
　　上周，样本理财子总计发行理财产品88只，环比减少15只，发行数量增加的有3家，占比为27%；样本理财子公司最新理财子产品的平均基准利率为3.57%，环比提高1bp；最新理财子产品发行数量指数200，环比下降15%；发行基准利率波动指数最新为81，环比提高0.14%。截止6月16日，样本理财子破净率2.33%，保持低位，小幅回升。理财业务经营拐点已现。
　　本周指数更新（6.12—6.18）
　　1、三大指数环比变化情况
　　从发行数量来看，最新理财子产品发行数量指数200，环比下降15%，发行数量减少。调整后理财子产品发行数量指数145，环比下降16%。从发行数量偏离度来看，最新偏离度为1.06，环比下降1.9%。
　　从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为2.02，环比提高6%，风险偏好小幅提高。
　　从发行基准利率波动指数来看，最新指数为81，环比提高0.14%。从不同类型产品的发行基准利率来看，上周固收类产品平均业绩比较基准为3.54%，环比提高3个bp；混合类产品平均业绩比较基准为5.28%，环比增加83bp。整体平均发行基准利率为3.57%，环比提高13bp。十年期国债收益率和平均基准利差为0.87%，环比增加3bp。
　　2、样本理财子公司发行情况
　　从发行数量来看，上周样本理财子公司最新理财子产品发行数量为88只，环比减少15只。具体来看，发行数量增加的有3家，占比为27%，其中增加最多的是农银理财，环比增加3只；发行数量减少的有8家，占比为73%，其中减少最多的是工银理财，环比减少6只。发行数量最多的为招银理财和信银理财，分别发行了13只和18只理财产品。
　　从发行基准利率来看，样本理财子公司最新理财子产品的平均基准利率为3.57%，环比增加1bp。其中基准利率上升的理财子公司有5家，占比为45.5%；基准利率下降的理财子公司有4家，占比为36.4%。平均发行基准利率最高的为中银理财，为3.95%；固收类产品发行平均基准利率最高的也是中银理财，为3.95%；混合类产品发行平均基准利率最高的是招银理财，为5.50%。
　　风险提示
　　1、经济增速下行超预期导致银行资产质量恶化；经济增速如果下行超预期，企业偿债能力削弱，资信水平较差的部分企业可能存在违约风险，从而引发银行不良暴露风险和资产质量大幅下降。
　　2、银行信贷扩展受限。疫情可能存在反复，影响对公端企业经营和零售端客户消费，从而对信贷需求产生较大不利影响，资产规模扩张受限。
　　3、NIM下滑幅度超预期；在LPR持续下调，信贷需求不足的背景下，银行贷款利率可能会超预期下降，同时负债成本率有可能超预期下行，导致NIM超预期下降
　　4、房地产风险超预期；信用卡风险暴露。疫情反复，居民收入预期在下降，信用卡清偿能力降低，信用卡相关的不良率有可能回升，相关风险持续暴露带来银行资产质量相关风险的增加。