华泰观点：海外AI热带动A股光模块持续上涨
　　上周，美联储6月停止加息刺激科技股走高，恒生科技/费指涨7.6/4.2%。AMD发布MI300系列A/X，意在挑战英伟达Grace Hopper和H100在AI芯片垄断地位，但上周AMD/NVDA股价-3.9%/+10.1%，Digitimes/Reuters等媒体表示英伟达软件工具带来的“路径依赖”是其具有领导地位的核心原因之一。海外AI热潮下，A股光模块和光芯片需求持续受到市场关注，源杰科技（+43.5%）、中际旭创（+34.5%）、长光华芯（+31.2%）等股价大幅上涨，AI服务器有关公司工业富联上涨22.5%。此外，受益于5月终端销量回暖、商务部汽车促消费等，电动车和智能驾驶零部件股价上周大幅反弹。
　　高频数据：关注“618”购物节数据、5月主流存储器合约价格止跌
　　周五，A股TMT板块交易额占全A比例为43.9%，在AI热带动下依旧维持高位。公司方面，美光中国大陆和香港客户占总营收25%，公司披露网信办新监管政策或导致其中国收入减半风险（约占12.5%）。高频数据：（1）半导体：据Bloomberg，5月主流DDR4产品（DDR48G）合约价格环比持平（4月-18.44%）；主流TLCNAND产品合约价格环比同样持平（4月跌幅为-6.5%）。（2）消费电子：据BCI数据，“618”购物节期间5/22-6/04，国内手机销量同比下滑4.9%，显示消费力度仍较弱。6/16国常会召开，强调加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求，市场期待消费刺激政策落地。
　　A股：SW电子上涨4.0%，跑赢上证指数（1.3%）
　　上周全部A股日均成交额合计10,125亿元，环比上涨12.3%。电子板块涨幅居前企业包括：长光华芯（+31.2%）、德赛西威（+26.2）、工业富联（+22.5%）；跌幅居前企业包括：国科微（-10.7%）、概伦电子（-6.9%）、奕瑞科技（-5.3%）。北向资金上周合计净流入144亿元，主要增持工业富联、立讯精密、圣邦股份，减持大华股份、沪电股份、长电科技。TMT其它板块，SW通信涨7.0%，SW计算机涨6.1%，SW传媒涨4.5%。
　　港股：恒生科技指数上涨7.6%，跑赢恒生指数（3.4%）
　　上周全部港股日均成交额合计847亿港元，环比上涨30.1%。恒生科技主要成分股中涨幅居前的企业包括：小鹏汽车-港股（+30.5%）、蔚来汽车-港股（+29.0%）万国数据（18.2%）；其他跌幅居前企业包括：携程集团（-0.9%）。传媒互联网板块，百度涨9.3%，阿里巴巴涨9.2%，美团涨8.6%，腾讯涨8.0%，快手涨2.6%。南向资金上周合计净流出77亿港元，主要增持小鹏汽车-W、腾讯控股、商汤-W，减持小米集团-W、美团W、比亚迪电子。
　　海外：纳斯达克中概股上涨5.5%，纳指上涨3.2%，标普500上涨2.6%
　　上周纳斯达克中概股上涨5.5%，纳指上涨3.2%，标普500上涨2.6%，费城半导体指数涨4.2%。十年期美债利率上涨2bp至3.77%。半导体板块涨幅居前为英特尔（+16.0%）、英伟达（+10.1%）、博通（+7.9%），跌幅较大的为AMD超威半导体（-3.9%）、联发科（-1.7%）、阿斯麦（-1.0%）。互联网板块：Meta涨6.1%，亚马逊涨1.7%，谷歌涨1.1%，SEA跌2.1%。美股汽车板块：小鹏（美股）涨28.3%，蔚来（美股）涨21.6%，理想（美股）涨8.3%，特斯拉涨6.6%。上周比特币上涨1.5%。
　　风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。