策略摘要
　　焦炭方面，伴随着下游钢厂利润修复，库存较低钢厂采购积极，且投机需求较为积极。当前港口贸易商有悟货惜售心态，价格有所上涨；焦煤方面，当前除部分煤矿没有恢复生产外，其余煤矿生产正常，且蒙煤通过较为稳定。随着钢材利润修复，增加对焦煤的需求，短期内焦煤价格坚挺。
　　核心观点
　　市场分析
　　焦炭方面，上周焦炭主力合约2309震荡上涨，周五收于2018元/吨，周环比上涨103.5元/吨，涨幅4.98%。现货方面，伴随着下游钢厂利润修复，库存较低钢厂采购积极，且投机需求较为积极。当前港口贸易商有悟货惜售心态，价格有所上涨。
　　从供给端看：本周Mysteel统计独立230家焦企全样本产能利用率为75.5%，增幅为0.3%。焦炭日均产量56.4万吨，增加0.2万吨。焦炭总库存75万吨，减5.3万吨，下游钢厂有序补库，焦企出货好转，焦化企业盈利有所改善。
　　从消费端看：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.09%，环比上周增加0.73%，同比去年下降0.74%；高炉炼铁产能利用率90.32%，环比上周增加0.65%，同比增加0.17%；钢厂盈利率51.95%，环比增加8.23%，同比增加9.96%；日均铁水产量242.56万吨，环比增加1.74万吨，同比下降0.73万吨。本周钢材价格上涨，钢厂利润修复，钢厂开工率稳定，对原料需求尚可。
　　从库存看：本周Mysteel统计独立焦企全样本焦炭库存97.1万吨，减少5.8万吨；230家独立焦企样本焦炭总库存75万吨，减少5.3万吨。
　　焦煤方面，上周焦煤主力合约2309震荡运行，周五收盘于1400.5元/吨，环比上涨111.5元/吨，涨幅为8.65%。现货方面，当前焦煤供应整体稳定，蒙煤通关车辆再度增加。随着下游需求好转，焦煤价格不断上涨。
　　从消费端看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本产能利用率为75.5%，周环比增加0.3%。焦炭日均产量56.4万吨，环比上周上涨0.2万吨。焦企按需采购，部分焦企采购有所回升。
　　从库存看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本焦煤库存659.5万吨，周环比增加11.6万吨。焦煤可用天数8.8天，增加0.1天。16港进口焦煤库存532万吨，增加30.7万吨。
　　综合来看：焦炭方面，当前下游钢厂利润修复，提振焦炭需求，且下游焦煤也在上涨，焦炭价格支撑明显。但焦企暂时无提涨计划，后期需时刻关注钢材的消费表现及压产政策落地情况，价格依然有下移的可能性。焦煤方面，短期内随钢厂焦企利润回升，部分企业对原料煤的采购积极性略有提升，焦煤价格短期内较为坚挺。但当前处于钢材消费传统淡季，外加焦煤供应偏松，且后期钢材的压产政策可能随时落地，以及后期面临传统淡季，因此后期仍有降价可能性。
　　策略
　　焦炭方面：反弹
　　焦煤方面：反弹
　　跨期：焦炭09-01正套
　　跨品种：多钢厂利润
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　粗钢压产政策、钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。