市场表现及行业动态追踪
　　月度市场表现：
　　上月（2023/5/1-2023/5/31）期间，恒生指数下跌8.35%；其中，恒生港股通物业服务及管理下跌17.75%，跑输恒生指数9.4个百分点；跑输地产建筑3.1个百分点。截至2023年5月31日，港交所物业服务管理行业估值水平约为15.82倍PE（TTM）。
　　个股月度涨跌幅：5月鲁商服务（+4.6%）、国锐地产（+4.5%）、建业新生活（+4.0%）、荣万家（+2.3%）、德信服务集团（+0.4%）涨幅领先；正荣服务（-36.7%）、领悦服务集团（-26.5%）、碧桂园服务（-25.6%）、万物云（-25.5%）、融创服务（-24.4%）市场表现不佳。
　　港股通持股情况：截至2023年5月31日，港股中港股通持股比例最高的为保利物业，占比54.66%。持股数量最多的是融创服务，为5.7亿股。其中，增幅最大的为合景悠活，本月增幅27.0%。降幅最大的为华润万象生活，降幅约9.9%。
　　行业动态追踪：
　　中央财经委会议强调银发经济重要性；中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发的《关于推进基本养老服务体系建设的意见》；住建部研究制定物业服务企业红黑名单制度；商务部、发展改革委近日联合印发《促进家政服务业提质扩容2023年工作要点》。
　　投资建议
　　物管行业步入规范化、市场化、理性化新阶段，物管公司不断加强自身经营独立性，降低对关联方的依赖；发展多样性增值业务，拓宽盈利空间；注重打造品牌力，提升客户满意度及粘性；行业分化趋势凸显。尽管之前物管行业受外部等因素短期受损，但长期向好增长逻辑仍然存在。我们建议关注经营稳健、规模及业绩增长确定性较强、资金充裕的央国企万象华润生活(1209.HK)、保利物业(6049.HK)、中海物业(2669.HK)、越秀服务(6626.HK);以及告别粗放式扩张、转向有质量发展，随着疫情及地产的负面影响消散，经营业绩及估值有望修复的优质民营物企，包括碧桂园服务(6098.HK)、万物云(2602.HK)、绿城服务（2869.HK）。