博通(AVGO.O): AI拉动主营业务营收增长，公司加速布局AI网络技术
　　事件：博通(AVGO.O)上周公布2023年第二季度财报，营收为87亿美元，同比增长8%；半导体解决方案收入68亿，同比增长9%，预计下季度保持中单位数百分比增长；基础设施软件营收19亿美元，同比增长3%，主要来源于核心软的收入增长，预计下季度保持低单位数百分比增长。
　　我们的观点：生成式AI相关业务占半导体解决方案业务的15%，去年只有10%，公司预计到2024财年生成式AI相关业务占半导体解决方案业务的比重将达到25%。网络通信(Networking)业务增长迅速，营收占半导体解决方案39%，同比增长20%；主要增长点一方面来源于Tomahawk网关、Jericho路由器的营收稳定增长；另一方面来源于AI相关的数据网络建设和计算迁移(compute offload)的需求增长。针对AI网络应用，公司新的以太网矩阵(Ethernet fabric)产品集合包括Tomahawk-5网关、Jericho-3路由-支持32,000 GPU群集，800G/s带宽。公司的基础设施软件业务主要的增长点在于软件的更新和续订，过去12个月续订率为117%，核心客户续订率为128%。综合来看，未来AI的发展必然对网络系统的应用有更新更强的要求，公司在保证传统应用的同时，积极布局AI为基础的网络通信技术的更新与发展。公司基本面稳固，新老增长点相互配合，保持持续增长，有发展潜力，具有一定的投资价值，建议保持关注。