摘要内容
　　5月销售面积同比下降，销售金额同比涨幅收窄。根据国家统计局数据，销售面积方面，5月当月住宅销售面积同比-16.2%，降幅较上月扩大6.7ppt，环比+14.6%；1-5月累计同比+2.3%，涨幅较上月缩小0.4个百分点，累计销售同比降幅扩大，成交量二次探底。销售金额方面，5月当月住宅销售金额同比+0.5%，涨幅较上月缩小16.2ppt，环比+8.83%；1-5月累计同比+6.65%，涨幅较上月缩小1.7ppt。
　　销售价格方面，5月当月住宅销售价格同比+19.8%。经测算，2023年5月全国商品住宅房价为11838元/平米，较去年同期+19.8%，较上月均价-5.1%，价格同比涨幅较4月缩小9.0ppt。
　　新开工疲软态势延续。5月行业开发投资同比下降21.5%，降幅较上月扩大5.3ppt。新开工当月同比-28.5%，降幅较上月扩大0.2ppt。从绝对值看，本月新开工8503万平，为过去3年月均水平的47.2%；竣工当月同比+24.5%，涨幅较上月缩小12.7ppt。从绝对值看，本月竣工为过去3年月均水平的98.9%，回暖趋势持续。
　　到位资金增幅收窄。据国家统计局数据，5月到位资金同比-9.1%，降幅较上月扩大9.9ppt，累计同比下降7.4%。5月定金及预收款同比增加4.5%，较上月涨幅缩小24.9pt；个人按揭贷款同比增加22.0%，持平上月。国内贷款同比下降14.7%，降幅扩大2.3ppt，自筹资金同比下滑31.0%，降幅较上月扩大3.1ppt。
　　投资建议：5月销售持续疲软，政策预期增强，判断局部性继续推进限购放开仍会持续，投资上，在政策和基本面没有发生显著变化的情况下市场消化了此前过高的复苏预期，悲观预期减弱，情绪见底的特征明显，从一个月的周期看，我们觉得可以适度参与政策博弈行情，从一个季度的角度看，我们认为仍有基本面下行的可能，反弹存在天花板。板块上我们认为二手中介较优，建议关注贝壳；开发商板块依旧认为有资金和土储优势的一线央国企具备优势，建议关注保利、招商蛇口、华润置地、中国海外。
　　风险提示：房地产政策调控效果不及预期风险；商品房销售复苏不及预期风险；开发商资金链缓解情况不及预期风险。