核心观点
　　■铜市场分析
　　现货情况：
　　据SMM讯，昨日进入沪期铜2306合约交割换月期，市场交易氛围较为清淡，部分市场交易者已然对沪期铜2307合约进行报价。早盘，持货商对次月合约报主流平水铜升水400元/吨，好铜升水440元/吨，此时隔月BACK月差于280元/吨附近，对沪期铜2306合约升水120元/吨。随后持货商上调报价至主流平水铜对次月合约升水420元/吨，好铜升水460元/吨，此时BACK月差位于300元/吨附近。
　　观点：
　　宏观方面，昨日在美联储议息会议维持利率水平不变后，晚间欧洲央行如期加息25个基点，市场加码押注该央行还将再加息50个基点，这提振了欧元并使得美元承压回落。目前下降至102一线，美债收益率同样呈现走低。在此过程中，铜价继续小幅回升。
　　矿端方面，据Mysteel讯，上周铜精矿现货市场维持稳定，但成交活跃度低。矿供应稳定，发运卸港也较顺利。冶炼厂原料库存尚充裕，买货不积极，询价盘在90美元中位以上。主流交易7月以后的船期货物。市场仍然对TC上涨存在乐观预期。本周TC价格上涨0.11美元/吨至89.93美元/吨。预计下周TC价格仍将维持90元/吨附近高位。
　　冶炼方面，上周国内电解铜产量22.60万吨，环比减少0.30万吨，由于北方大部分冶炼企业进入检修期，对产量影响不大，其他的冶炼企业正常生产。因此周内铜产量小幅减少。进入6月后，炼厂检修密集度下降，叠加目前相对可观的冶炼利润（单吨利润仍在千元左右），因此预计本周电解铜产或将有所回升。不过需要时刻留意市场是否有传出硫酸胀库的情况，部分地区硫酸价格实则已经跌至0元/吨的水平。
　　消费方面，据Mysteel讯，上周由于铜价一度上探67000元/吨关口，加之现货市场报价升水围绕升300元/吨的高位波动，下游企业畏高情绪明显，日内未表现明显接货情绪，谨慎观望或逢低采购为主。且部分下游企业反馈，盘面走高，整体终端订单增长表现较为有限，补库意愿依旧不高。不过终端板块所公布的诸如5月汽车消费数据则仍相对偏好，据中国汽车工业协会数据显示，1-5月，中国汽车产销累计完成1068.7万辆和1061.7万辆，同比均增长11.1%，由于去年4-5月同期基数相对较低，累计产销增速较1-4月进一步扩大。同时中国新能源汽车继续延续快速增长态势，市场占有率进一步提升。当月产销分别达到71.3万辆和71.7万辆，环比分别增长11.4%和12.6%，同比分别增长53%和60.2%，市场占有率达到30.1%。
　　库存方面，上个交易日，LME库存下降0.47万吨至7.95万吨，SHFE库存较前一交易日上涨0.42万吨至3.08万吨。
　　国际铜与伦铜方面，昨日比价为7.09，较前一交易日下降0.32%。
　　总体而言，此前铜价走高叠加高升水对于下游补库积极性产生一定抑制，同时高利润下电解铜产量料维持高位。而就终端消费来看，目前国内汽车板块整体数据向好，铜品种终端需求实则并不悲观。因此在当下临近传统淡季的时间点，暂时先以中性态度对待，但对于铜品种中长线展望而言，仍偏乐观。
　　■策略
　　铜：中性
　　套利：暂缓
　　期权：暂缓
　　■风险
　　海外银行体系负面影响进一步蔓延
　　旺季需求无法持续