沪铜：美联储暂停加息但暗示未来继续，提防铜回落
　　1.核心逻辑：宏观，美联储6月暂停加息，但点阵图暗示今年或再加息两次、每次25基点，几乎全部官员认为核心通胀仍过高；经济日报发文称宏观政策要合力扩需求。基本面，供给，铜矿进口宽松，冶炼厂检修，TC高位；冶炼厂检修但新产能投放，精铜产量延续增长。需求，临近交割，铜价反弹、月差偏强，下游观望情绪明显，采购偏淡，贸易商降低现货升水出货；铜价反弹抑制下游订单，精铜杆开工率回落；据钢联5月全国开工总投资环比增46.27%，基建消费拉动分化，北方铜杆消费好于南方，需提防6月末资金收紧对消费的影响；地产复苏放缓，成交走弱；空调排产同比高增；新能源汽车产销延续增长，出口亦继续增加；电子仍未复苏；铜下游分化，新兴领域消费增量难抵传统消费滑坡，整体需求有压力。库存，6月14日沪铜仓单26502吨，LME铜库存84250吨；LME铜库存降幅明显，沪铜仓单小减。综上，美联储暂停加息但暗示未来继续，提防铜回落。
　　2.操作建议：观望
　　3.风险因素：美联储紧缩不及预期、国内政策超预期
　　4.背景分析：
　　现货市场：6月14日上海升水铜升贴水135元/吨，跌175元/吨；平水铜升贴水115元/吨，跌170元/吨；湿法铜升贴水80元/吨，跌170元/吨。