本报告导读：
　　公司未来三年电影和剧集项目储备丰富，共有近30部电影和10部左右的剧集将在3年内上映，有望跻身国内内容制作第一梯队。
　　投资要点：
　　全产业链布局，电影生力军。公司电影和剧集储备丰富，此前收购永兴坊文商旅加强IP运营能力，未来有望开拓更多IP变现的渠道。我们维持此前的盈利预测不变，预计2023-2025年EPS分别为0.36/0.49/0.61元，维持目标价10.80元，维持“增持”评级。
　　2023年度片单发布，三十余个项目亮相。根据百纳千成微信公众号，公司于2023年6月11日举办2023年度片单发布会，介绍《敦煌英雄》、《远大前程》、《雄狮少年2》等电影项目，以及《雪迷宫》、《火星孤儿》、《南来北往》等剧集项目，共计25部电影和9部剧集在发布会中亮相。
　　储备电影数量跻身行业第一梯队。公司旗下两个电影厂牌“北京精彩”和“东方美之”共发布25部电影，其中《代号：那海其实是山》、《苏武》等影片为首次发布。《敦煌英雄》、《远大前程》、《不躺平俱乐部：婚庆之王》已杀青进入后期阶段。动画电影《雄狮少年2》、《逐日少年》均在制作中，科幻电影《太空春运》、《自向天歌坠落》即将开始拍摄。公司在人员配置、资金储备等方面均已成熟，未来三年将是项目密集落地并登陆院线的时期。
　　主攻头部剧集。此次发布会公布9部剧集项目，《雪迷宫》、《超车》为首次公布。公司此前公告两部剧集合同金额分别为2.56和2.72亿元，均为行业头部标准，未来公司的剧集项目仍将聚焦头部大剧。
　　风险提示：电影票房不及预期，剧集回款较慢等。