公司核心看点及IPO发行募投：（1）公司是国内高性能硅基MEMS惯性传感器领先制造商，是目前少数可以实现高性能MEMS惯性传感器稳定量产的企业，在国内高端工业、无人系统和高可靠领域实现了规模化应用。从公司和主要竞争对手相关产品技术指标的对比来看，公司已基本处于国际先进水平，并且具有小型化、高集成、低成本的优势，具备较强的市场竞争力。（2）公司本次公开发行股票数量为5521万股，发行后总股本为40001万股，公开发行股份数量占公司本次公开发行后总股本的比例为13.80%。公司募投项目拟投入募集资金总额10亿元，募投项目的实施将大幅增强公司的研发能力和市场竞争力，帮助公司抓住半导体行业与MEMS传感器行业快速发展的行业机遇，增强公司的持续盈利能力。
　　主营业务分析：公司主营业务为高性能硅基MEMS惯性传感器的研发、测试与销售。随着公司前期研发投入逐渐取得相应成果，公司主要产品陆续被下游用户验证导入，进入试产及量产阶段的项目增加，业绩显著增长，2020-2022年营业收入和归母净利润年复合增长率分别达44.54%和49.89%。2020-2022年，公司毛利率分别为87.96%、85.39%和85.92%，毛利率较高且保持稳定。
　　行业发展及竞争格局：MEMS惯性技术作为惯性传感器领域的主流技术之一，将在自动驾驶和高端工业等领域覆盖更多新的应用场景，市场空间较为广阔。根据Yole数据，2021年世界MEMS惯性传感器市场规模约35.09亿美元，细分MEMS陀螺仪和MEMS加速度计市场规模达到15.93亿美元。全球高性能MEMS惯性传感器市场集中度较高，CR3超50%。
　　可比公司估值情况：公司所在行业“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”近一个月（截至2023年6月12日）静态市盈率为34.13倍。根据招股意向书披露，选择敏芯股份（688286.SH）、睿创微纳（688002.SH）、星网宇达（002829.SZ）、理工导航（688282.SH）作为可比公司。截至2023年6月12日，可比公司对应2022年平均PE（LYR）为60.93倍（剔除负值敏芯股份），对应2023和2024年Wind一致预测平均PE分别为43.58倍和25.62倍。
　　风险提示：1）市场竞争加剧的风险；2）关联交易占比较高的风险。