核心观点
　　近期沥青现货价格波动率偏低，期货价格跟随原油波动不过裂解价差波动幅度也降低，等待新交易题材的出现。稀释沥青原料通关问题尚未有定论，关注进展，另外听闻有炼厂可能以燃料油或原油方式报关进口了原料。本期平衡表调整完之后6月基本平衡，驱动不明确，7-8月紧缺，需要关注高频（周度）终端需求环比增量能否持续。还需注意市场传言近期有新产能正式投产，平衡表尚未体现该产能，关注其会否连续生产。
　　月差
　　驱动不明确。
　　成本
　　对于欧佩克会议的解读我们从两方面出发。首先是强调一个概念，也就是4月和6月宣布自愿减产的国家减的是产量而不是配额。从路透的先行产量数据来看，主要产油国的减产情况基本都达到了预期，而小国（尼日利亚等）的意外增产弱化了欧佩克整体的减产力度。其次6月的会议中，实质性的利好就是沙特在7月的额外减产100万桶日，从盘面的反应来看，市场更多地将其解读为沙特预期市场的过剩可能还是存在，因而多打一张牌以期扭转预期，以及供应端的利多出尽。
　　宏观方面，上周后半段的risk on行情过后，市场等待美国5月cpi数据的指引。目前来看，由于去年同期的基数效应，市场预计cpi或有加速回落的表现，对美联储“跳过”6月加息的预期升温，但仍保留7月再次加息25bp的概率，整体弱宏观的大方向没有改变。
　　基本面方面，俄罗斯5月产量据悉仍未出现明显下降，自愿减产的兑现程度不足；国内受到原料经济性的支撑，5月原油到港量大幅增加，且2季度的检修+部分地炼原料问题被迫停工导致CDU开工不及预期，使得国内原油库存出现超季节性累库，同比高出1700万桶，后续开工回升再开启去库通道。