核心观点
　　供应端澳洲发运较好，主要得益于BHP与FMG发运较强，RT整体较弱后期或不会再像Q1般体现出较强的供应压力；巴西整体发运逐渐偏强，Vale中伊塔瓜哇港口发运表现优异，如果持续目前的发运强度，我们或需给vale的年度目标一定的增量。国产矿产量恢复仍偏弱，但是其消耗量仍处于偏高位置。需求端国内铁水仍在偏高位置，但是在钢厂主动去库下疏港量偏低，随着时间的累积疏港上升或铁水下降终需做出选择。欧洲地区到港仍旧偏弱。库存端表现主要为供应压力下的去库放缓，在五月份特别明显，预计六月去库仍为放缓状态。目前产业的矛盾仍在于高铁水，而行政限产迟迟未到的情况下，我们月度级别不再那么悲观，淡季的检修还需时间来兑现。考虑到宏观因素不断发酵情况之下，我们周度的观点改变为震荡，月度级别转为观望。