运营商发布液冷白皮书，全面推进液冷技术方案。AI时代高密机柜大势所趋，未来运营商新建的IDC均全面推进液冷技术。《白皮书》提出三年发展愿景，三大运营商将于2023年开展技术验证；2024年开展规模测试，新建项目10%规模试点应用液冷技术；2025年开展规模应用，50%以上数据中心项目应用液冷技术。运营商主要推广冷板式、单相浸没式液冷两种技术路线，我们预计早期仍以技术较为成熟的冷板式方案为主。运营商推进液冷技术直接利好专业的制冷温控方案供应商，客户结构中运营商占比高的厂商最为受益.
　　普缆招采发标，价格符合预期。中国移动发标普通光缆集采，其中光缆需求量为1.08亿芯公里，上次为1.43亿芯公里；本次光缆限价人民币70.5元每芯公里，上次为人民币68.8元每芯公里。光纤价格弹性或更高。光缆的价格由光缆加工费+光纤报价组成，其中光缆加工费主要成本为材料费用，而当前的主要材料价格已经比2021年招采水位回落，因此占比可能更低。而光纤层面我们观察到海外需求好，增长较为明显。参考近几次蝶形光缆等的报价情况，头部厂商倾向于非常接近上限价的去报，价格无虞，盈利能力将继续提升。虽然本次需求量较上次有24%下降，但我们认为随着海外市场的持续增长，中国移动的招采主要代表意义是价格的风向标，量仅作为一个参考意义。我们认为，光纤价格的弹性更大，对光纤光缆厂商盈利贡献更为明显。
　　我们给予行业“跑赢大市”评级。推荐中国移动（00941 HK）、中国电信（00728 HK）、中国联通（00762 HK）、中兴通讯（00763 HK）、中国铁塔（00788 HK）及比亚迪电子（00285HK）。
　　风险提示：AI和云计算发展不及预期；产业互联网业务不及预期。