1、悲观力量的衰竭，股价往往领先于基本面
　　交易面：空头力量的衰竭。近期“谣言行情”本质上是交易结构上力量的反转，是地产链上信号明确的“乌龙指”试盘，悲观力量正在逐步衰竭。
　　基本面：自然触底，预期下调落地。Q2基本面的预期下调近期在逐步形成共识，上市公司Q2预期营收同比增速从0-20%+整体处在缓慢复苏的阶段，这也开始拉低全年业绩预测的预期，基本面正在迎来自然的触底，政策的可能性会影响复苏的斜率，但是整体环境尤其是优质企业复苏的方向还是相对确定。
　　政策面：难以预料才是常态。2022年11月的紧急“出箭”和2023年Q2的按兵不动已经证明，政策的预期对于绝大多数人是无法预料的，博弈政策的时间点不如更多关注投资的斜率。
　　因此在这个环境中，在低预期配置有阿尔法的龙头企业是长期配置策略一；而从另外的角度看，传统材料应该继续关注新疆西藏等地理单元独立的板块，其主体性和基本面独立性会更强；而在非建筑应用中，应用市场越小的材料反而和大环境关联度越低，因此确定性最强，包括电子材料和新能源材料升级等等。
　　重申我们的判断：
　　大B端消费建材龙头是下阶段逻辑最强所在，雨虹科顺北新蒙娜丽莎亚士苏博特江山欧派等），C端的超额同二手房相关度更高（伟星兔宝宝箭牌）；
　　大宗品选择思路是看好竣工端高产能利用率的行业先出现弹性，因此2023年玻璃可能反复出现弹性（旗滨信义等）；竣工端玻璃逻辑好于开工端水泥逻辑；
　　碳纤维看好新一轮升级逻辑，看好确定性最强的中复神鹰；