工业硅观点
　　供应端随着丰水期四川硅企电价下降而逐步增长．但新疆地区高成本小企业减产增加。在硅价低迷背景下亏损企业有增加趋势．西北地区开工率下降．伊犁地区小型硅厂因电价调整原因．开工意愿下降。而南方地区随着丰水期来临．四川硅企逐步复产．预计云南地区硅企也将逐步复产。工业硅市场供需双增．在需求没有新的亮点之前．预计供应增幅较大.6月将有小幅过剩．价格底部震荡为主。但小型企业亏损增加．预计将影响高品质工业硅供应．部分硅粉企业反应周边小企业关停后买货困难的情况．关注地区牌号间价差变化。昆明地区Si4210与si4410价差收敛．但铝合金需求也进入淡季．关注两者价差及可交割品的情况。
　　纸浆观点
　　整体海外阔叶浆的产能投放大周期下供应压力未来一年较大，需要时间逐步消化(需求仍在正增长，只是增速低而非负增速)。5月份纸浆进口量同比增长超30%，符合我们之前预期的进口增速全年超过10%，纸浆承压下行大周期的思路依旧不变。我们预计今年漂针浆或跌至600美金/吨且根据历史行情看底部价格或持续数月，建议空单持有、中线以逢高空思维。