镍
　　镍价目前主要看宏观交易节奏、库存变化。伴随新增产能投产放量，俄镍长协订单流入国内，国内渐入累库周期，但目前库存绝对量仍然偏低，镍价估值向下修复明显，继续向下破位需要看到俄镍大量集中到货、新增产能投放兑现、交割品资源扩充兑现，或者宏观利空强驱动。需求端，三元前驱体订单好转，硫酸镍企稳上涨。成本线参考价值稍弱，前期镍价反弹后下破“硫酸镍-电积镍”成本线，阶段性看“MHP-硫酸镍-镍板”成本线支撑，后期需要参考“镍铁-高冰镍-镍板”成本线。镍价长期走势取决于自身供需情况。另外，需要思考当前镍价已经提前计价了多少利空信息，短期关注内外宏观政策指引，注意节奏，操作上建议留有较高安全边际；中期镍价向下仍有空间。
　　关注要点：宏观交易节奏、新增产能实际兑现情况、俄镍流入情况、新能源政策变化
　　不锈钢
　　原料端，镍元素方面，受菲律宾天气恶化影响，镍矿价格有上涨预期，钢厂原料充足，镍铁过剩但可流通资源不足，价格暂稳，镍铁利润修复；铬元素方面，南非二阶段限电实施，发运不稳定，铬铁厂复产，铬矿价格平稳，铬铁价格弱稳。钢价上涨后，钢厂利润修复，5月产量创新高，6月维持高排产，淡季市场成交欠佳，供需边际走弱。目前市场的信心主要来自钢厂控制发货节奏，使社库去化，但厂库在累积，并未见到需求明显好转。另外，近期钢厂检修信息较多，但鉴于利润改善，实际影响范围或有限。整体产业利润好转，短期关注国内政策指引，跟踪贸易和中下游需求动态，主力关注15400表现。对于后市，产业状态边际好转，如若再次探底，则考虑中线做多机会。
　　关注要点：国内政策指引、钢厂生产情况、原料价格走势、贸易商补库节奏