●综述:
　　上周，商品期权标的多数上涨，黑色、农产品表现偏强，铁矿石上涨近9%，农产品中的油脂油料平均涨幅接近3%。化工板块、LPG、工业硅等品种小幅下跌。随着美国债务上限问题短期得到解决，国内经济弱复苏的影响逐渐被市场消化，市场风险偏好有所修复，同时市场预期近期可能有地产支持政策出台，前期跌幅较大的工业品价格得到一定定提振，铁矿石带头上涨，不过近期出口数据出现明显回落，对商品价格上涨趋势形成一定制约。关注美联储6月加息结果和近期国内政策的变化方向。
　　●行情回顾:
　　商品期权IV方面变化不大，铁矿石上周上涨近9%，其lV也仅上升2%。IV上升相对明显的是棉花、莱粕、铜;IV下降相对明显的是白糖、原油、豆--、锌。当前IV水平处于较高位置的是工业硅、白糖;lV处于较低位置的是塑料、PTA。
　　●策略展望:
　　黄金:市场避险情绪暂时回落，黄金价格转入高位震荡，本周关注美联储6月加息结果。维持短期偏震荡，长期仍利多的判断，可以考虑卖近月宽跨,买远月看涨，或采用看涨期权牛市价差策略。
　　铜:价格自低位已连续2周反弹，价格可能转入震荡偏强的走势，继续持有看涨期权牛市价差策略。
　　原油:价格短期在低位宽幅震荡，沙特宣称后期可能继续减产，考虑到上周隐波已经出现了部分回落，考虑将波动率偏空的看跌牛市价差策略转为看涨牛市价差策略。
　　橡胶:当前价格处于低位，看涨牛市价差策略继续持有。
　　白糖:维持高位震荡的判断，期权隐波有小幅回落，继续持有近月空波动率，远月买虚值看跌的策略。
　　玉米:河南多雨影响减弱，玉米价格有走弱趋势。推荐继续持有卖9月宽跨，买11月看跌的策略。