行情综述――基本面数据持续走弱，5月份通胀数据表现出寻底特征，降幅环比扩大。其中，国内黑色相关链条受国内总需求压制;国际大宗商品如原油、有色同样受美元走强影响。同时，国内银行存款降息预期再次发酵，前期以自率为主的降息下行后，再次有国有大行率先下调存款利率，为利率下行胜率打下基础。
　　债券市场――上周央行公开市场共投放100亿，共到期790亿，净回笼690亿。公开市场操作七天逆回购利率为2.0%。资金面整体保持中性偏松。上周质押式回购隔夜加权利率维持在1.3%，质押式回购隔夜七天加权利率维持在1.8%。一级市场:发行利率债22只，总.发行2401.2亿。其中。国债共发行1291.8亿元，地方债共发行1109.4亿。债市震荡走牛，收益率曲线陡峭化，信用利差整体表现上行特征。
　　行情演绎―—海外方面,本周将迎来超级央行周下周开启。美联储、欧洲央行、日本央行议息会议重磅来袭。根据市场主流预期，6月份暂停加息、7月份再次加息.25BP是大概率事件。美国5月通胀数据增速将保持回落，回落的速度是市场关注重点博弈的点。欧洲方面，经历过能源危机后的特点与美国有些相似:服务业韧性超预期、劳动力市场紧张，不同部门间有明显分化，此次大概率维持加息.。
　　多空策略―—进入到6月份，弱现实的逻辑逐步被市场认可。本周有较多来自海外金融条件变化的复杂因素，仍然有国内金融数据发布，届时持续关注市场的反应。国内对于债市的强监管迹象仍然延续，后续中长期利率仍然有一定的下行空间。在情绪发酵下，利率下行速度较快，需要注意短期震荡风险。品种对冲方面，建议考虑曲线陡峭化策略。