●行情回顾:上周在宽基指数层面来看跌多涨少，300价值领涨，涨幅1.7%;创业板50领跌，跌幅近5%。中信—级行业涨跌互现:家电指数领涨，涨幅近3%;电力设备指数领跌，跌幅近4%。期指各品种合约基差年率除IM外均有一定程度的走强。美元指数上周小幅回调不足0.5%,人民币相对美元仍走弱近0.5%，北上资金上周净买入超17亿元;融资余额周内回升后回落，内资情绪相比外资仍偏谨慎。
　　●大类资产: MSCI全球主要股指多数延续反弹。上周在市场捕捉到美国就业有一定的降温迹象后，美债收益率和美元在本周议息前选择了震荡回调，使债务上限问题解决后全球风险资产整体保持了修复的趋势。随着全球风险偏好偏积极的延续，国内开始继续预期积极政策的回归，对于地产政策如何继续推出目前尚不明朗，但是易纲行长最新的讲话中对于逆周期政策的表述比重有所增加。本周即将进入到超级央行周，美联储此次会议暂停加息是大概率事件，如何对“跳过”加息进行表述是市场关注的焦点。
　　●驱动因素:中国进出口数据公布，数据显示外需承压叠加基数提升，出口同比增速转负且不及预期;进口方面，内需偏弱持续对进口表现形成拖累，但5月数据好于预期且降幅收窄。贸易顺差的收缩也对应了中国5月份人民币的顺势贬值，即顺差和中美利差都给贬值提供了一定的动能。国内物价数据公布，PPI方面进—步走低，主要受国际大定商品价格波动、国内外市场需求总体偏弱等因素，以及国内煤炭和黑色链条价格、海外原油和有色价格共振下行影响。较低的物价中枢也为未来的政策留出了更多的偏宽松空间，市场对于本周国内货币政策的操作亦有一定的预期。
　　●展望未来:市场普遍认为内外需的共振走弱往往会催化逆周期政策出台。目前来看，美元的上行已经触碰到了阻力，短期缺乏向上动能预计以震荡为主，关注后续人民币表现。近期风险资产下跌动能有所消耗，筑底等待新的驱动明朗，A股板块表现上以博弈稳经济政策为主。