市场回顾
　　期权标的物方面，主力合约价格较上周环比普遍走强，其中的重点品种：铜期货价格反弹上升约800元，原油震荡走强，黄金价格震荡飘红，沪深300股指本周价格震荡下跌约25元，豆粕价格有所走强96元、玉米价格持续上升约6元、铁矿石宽幅震荡走强且PTA价格震荡下降。重点品种期权隐含波动率整体下跌，20日历史波动率变化较上周普遍走弱，持仓量PCR和成交量PCR指标变动整体飘红，其中值得注意的是PTA期权隐含波动率反弹下跌超2%，豆粕和铁矿石期权隐含波动率有所上升，其他商品期权隐含波动率普遍走弱。
　　股指期权方面，上证50指数相对坚挺，周内波动减弱。上个星期期权市场总体上还是比较冷清的，虽然刚开始有新品种上市，但随着科创50指数首日收阴，市场人气有所收敛，新品种的成交量将会进一步放大。上周创业板ETF期权成交量显著提高，卖方认购力量强劲。波动性方面，各个品种都呈现出一波上扬的趋势，总体波动性中枢上升。在此情况下，我们认为近期市场的波动率拐点充分对应了市场的拐点，建议关注当波动率局部极大值出现时，市场的短期反弹机会。
　　商品市场整体波动加大，且未来海外衰退预期仍较大，与海外关联度较高的品种，操作上建议还是以防御性策略为主。宏观方面美众院通过债务上限法案，为避免美国债务违约迈出重要一步。美国5月非农就业人数增加33.9万人，远超市场预期。美联储下周将召开货币政策会议，投资者大多预计该机构6月暂停加息，7月份最后一次加息。关注下周5月的通胀数据以及美联储政策会议和未来政策立场。具结合个体重点商品期权的波动性以及基本面方向性的判断，沪铜期权建议采用（宽）跨式盘整期权组合为主；原油商品期权波动性方面已经处于较低位置，后期价格走弱或震动建议买入认沽期权。黄金期权当前VIX指数以及历史波动率历史分位数较低但隐含波动率IV有所走强，可以考虑买入认购方面组合。豆粕期权波动性方面本周表现相对于农产品类商品期权较强，若判断后市价格以震荡为主则可以考虑跨式盘整双卖策略；铁矿石期权波动性方面判断呈现季节性复苏波动放大过程，、若判断后期价格震荡，可考虑采用（宽）跨式突破组合。