行情回顾与操作建议
　　行情回顾：本周沪铜主力重心上移，中国公布的5月进出口数据和物价指数显示中国经济运行压力大，对增量政策的预期在加大，同时美元指数受上周初请失业金人数大幅增加影响而跌破20日线，本周宏观整体偏积极。宏观相关性方面，本周美元、人民币与伦铜的相关性分比为-89%、-17%，而上周分别为-61%、9%，近期人民币与铜价相关性较弱，而美元指数在即将到来的6月议息会议的指引下波动加剧，从而对铜价影响比重加大；价差方面，铜价下跌拉大月间价差，06-07价差持续在200附近运行，现货升水重心升至320-350，洋山铜提单溢价重心下移，而仓单溢价重心上移，内外盘比价因人民币贬值而有所走强，沪伦比值涨至8.08，LME0-3contango结构一度缩窄至1.4，内外价差均走强。持仓方面，沪铜周均持仓较上周减少3389手，CFTC基金净空持仓增加6346至24249手，LME基金净空持仓减少2966至362手，LME远期持仓集中报告显示铜价多头持仓下降，而空头短期持仓集中度增加，LME仓单持有报告大户持仓集中情况扩大。
　　操作建议：宏观面，下周将迎来中美欧重要宏观经济数据公布，同时美联储将召开议息会议，根据CME美联储观察显示，6月暂停加息概率79%，同时7、9月份各加息25BP均超过50%，预计本次议息会议上关于未来加息路径是市场关注重点。基本面，国内6月因有8家冶炼厂检修预计将使得国内精铜供应减少降至93万吨，同时国内社库降至10万吨附近，现货紧张趋势或将持续，从而对进口铜补充需求增加，需求端或小幅下降，SMM统计6月线缆开工率小降0.74个百分点至88.92%，终端需求领域地产拖累仍较明显，而家电复苏力度或在6月见顶，汽车和电网领域继续引领增长，预计6月国内去库力度或将放缓，考虑到当前国内低库存情况，预计国内现货对铜价支撑加强，海外需求仍较弱，拖累铜价。整体上，宏观面受宏观数据以及美联储议息会议影响不利于做多情绪，而基本面国内低库存与海外需求较弱并存，预计铜价将偏弱运行