最新观点：1）家居板块：提示家居公司普遍达到价值中枢，后续基本面向上力度会有分化，不再是普涨，关注三条主线：①渗透率加速提升（箭牌家居，敏华控股，好太太等）；②管理改革红利释放（欧派家居品类导向向区域导向变革，慕思股份营销体系变革等）；③渠道红利释放（索菲亚整装超预期增长，志邦家居区域向全国，喜临门经销商持股等）；2）造纸包装：特种纸供需旺盛装饰原纸价格稳定、部分细分纸种价格维稳，Q2开始利润弹性预计更为凸显；包装纸目前需求处于恢复中，预计5月份下半月恢复更快，下半年逐步进入真正旺季，关注特种纸盈利底部反转与大宗纸利润触底机会，推荐裕同科技、荣晟环保等。3）新型烟草：大麻雾化行业高景气，公司本土化优势强订单有望快速导入，关注雾麻科技等。4）两轮车：行业仍维持中速增长，龙头销量快于行业，推荐雅迪控股、爱玛科技等
　　家居：板块估值有所修复，终端订单数据有所分化，关注Q2业绩预期相对增速较高公司，重点推荐索菲亚、志邦家居、慕思股份。地产方面，本周（6月3日至6月9日）35城商品房成交面积同比-3%，环比-28%，二15城二手房成交面积同比+55%，环比-6%，整体一线城市表现好于其他城市，未来随着各地政策因城施策逐步发力，地产有望有所支撑。从估值上看，板块从底部有所向上，板块协同效应明显，定制整体表现好于软体，板块整体估值虽有所修复，但整体仍偏低。从线下数据看，5月整体家居终端需求维持良好趋势，整体仍保持良好趋势，后续看好低基数背景下的家居基本面回暖；从618数据看，床、沙发、床垫板块表现均良好，23年618预售额数据同比分别增长21.9%、11.6%、30.3%，龙头增速表现更优。从消费属性看，家具具有大件、低频、可选等消费属性，受居民收入预期影响较大，整体更偏U型复苏，未来随着经济不断修复，居民收入及收入预期充分向上，板块需求将进一步释放，叠加板块低基数效应，我们仍看好家居板块全年业绩高增长。家居公司普遍达到价值中枢，后续基本面向上力度会有分化，不再是普涨，关注三条主线：（1）渗透率加速提升（箭牌家居，敏华控股，好太太等）；（2）管理改革红利释放（欧派家居品类导向向区域导向变革，慕思股份营销体系变革等）；（3）渠道红利释放（索菲亚整装超预期增长，志邦家居区域向全国，喜临门经销商持股等）。
　　文娱个护：4月体育/珠宝社零同比增速加速增长，头部生活纸品牌浆板采购价格明显下滑，23年Q2利润率有望迎明显反弹。文具行业中长期兼具确定性与成长性。部分优质标的已调整至历史估值底部区间，重点关注前期受损品种，如晨光股份（九木杂物社受疫情影响开店结构和经营结果均低于预期，后续有望持续改善，校边店需求也有望改善）；百亚股份，外围市场快速增长，全国化进程稳步推进，电商渠道快速增长；生活用纸板块盈利能力受纸浆成本持续高位压制已久，纸浆供给改善趋势之下成本拐点已现，维达、洁柔提价，需求刚性之下板块利润弹性有望释放。
　　造纸包装：关注纸浆底部企稳后，特种纸盈利底部反转与大宗纸利润触底机会。特种纸供需旺盛装饰原纸价格稳定、部分细分纸种价格维稳，Q2开始利润弹性预计更为凸显；包装纸目前需求处于恢复中，预计5月份下半月恢复更快，下半年逐步进入真正旺季。22H2玖龙纸业吨净利-160元/吨，23年1-4月份亏损、但环比改善，预计5月盈利打平，后续旺季盈利。长维度中枢来看，吨利平均300元/吨。目前市场关注点要从纸浆下降的成本红利逐渐切向需求侧复苏的驱动力度与持续性，造纸有望整体迎来继11-12年，16-17年之后，23-24年为期两年在消费需求复苏周期下的大行情，推荐玖龙纸业、华旺科技、力诺特玻，建议关注荣晟环保、岳阳林纸、五洲特纸、太阳纸业、山鹰国际。
　　新型烟草：BAT收购VMR，路易斯安那州接近禁止调味电子烟。BAT完成了对美国电子烟品牌VMR的收购，进一步扩大了其在电子烟产业中的影响力。美国路易斯安那州的立法者正朝着禁止销售调味电子烟和其他电子烟产品的方向迈进。众议院第179号法案将禁止销售除烟草以外的所有调味尼古丁产品。该法案目前正在等待该州参议院的最终通过。如果该法案获得通过并由州长签署成为法律，则对调味电子烟的禁令将于2023年10月1日生效。虽然板块受监管阵痛期带来的扰动因素较大，但放眼长期，全球控烟减害仍是大势所趋，行业有望在全球监管不断规范后迎来新一轮的成长期，聚焦中短期供需两端亦有边际向好的驱动因素，需求端，美国PMTA审核进度有望提速，对一次性烟的监管亦有趋严之势（利好换弹份额反弹），国内短期虽面临口味限制下的需求萎缩，但监管格局基本稳定，长期成长空间可期，短期疫情、价格、产品力及库存等四大压制因素有望缓解进而，供给端，Logic Pro&Power、NJOY通过PMTA进一步证明了思摩尔强劲的实力，国内许可证制度管理亦将进一步优化竞争格局。我们看好思摩尔国际重研发企业基因下打造出的核心竞争力，行业阵痛期后报表端亦有望迎来明显改善。
　　电工板块：公牛集团布局传统