1、本周重点提示关注
　　重点事件1：挖机出口增幅扩大，国内市场新增需求转弱
　　中国工程机械协会发布5月月度销量数据：2023年5月销售各类挖掘机16809台，同比下降18.5%，其中国内6592台，同比下降45.9%；出口10217台，同比增长21%。
　　点评：
　　尽管工程机械国内市场转弱，海外需求依然继续向好：
　　国内外销量均高于预期，挖机出口增幅扩大。挖机国内和国外销量均高于CME此前预估。从挖机销量连续性数据来看，5月国内销量同比降幅有所扩大（从-40.7%到-45.9%），出口销量同比增幅明显扩大（从8.9%到21%），整体销量略有承压，但压力渐弱。此外，单月出口销量明显超越内销量（超出55%），出口逻辑继续增强。
　　经销商库存压力依然较大，市场将步入周期性淡季。根据今日工程机械，5月份中国工程机械市场指数CMI为95.69，同比降低8.07%，环比降低6.35%，处于收缩值100以下，市场情绪偏悲观。另一方面，针对制造商群体的库存指数比上期减少16pct，表明经销商去库存阶段仍未结束，考虑到市场步入年度周期性淡季，经销商补库存意愿仍然不高。
　　地产、基建投资力度下滑，国内新增需求转弱，23年主机市场将继续调整。从下游地产、基建投资看，1-4月份，全国房地产开发投资35514亿元，同比下降6.2%，环比1-3月下降了0.4pct。基建重大项目开工层面，根据my steel，4月开工投资额28093亿元，同比下滑51%。国内市场新增需求转弱，保有量依然庞大，库存压力大，2023年仍将继续调整。
　　鉴于国内工程机械行业仍处底部调整期，我们相比β更注重α。推荐关注有预期差、有成长性的零部件公司，如恒立液压、唯万密封、艾迪精密、长龄液压。此外，继续推荐关注竞争格局优化、费用率确定改善的主机龙头，如徐工、三一重工、中联重科等。
　　重点事件2：5月造船业基本面向好，中国船厂优势凸显
　　根据Clarksons数据，1-5月，全球共108家船厂接获新船订单，累计540艘、3320.6万载重吨，同比下降20%。5月全球新船市场订单量达79艘、206万修正总吨，以修正总吨计，同比下降约36%，以载重吨位口径，同比增长11.4%。
　　分国别看，5月份中国承接新船订单达52艘、141万修正总吨，以修正总吨计，占5月全球新船市场的份额约68%（1~5月整体份额为52%）；韩国船企获得新船订单达17艘、51万修正总吨，以修正总吨计，占5月全球新船市场的份额约25%（1~5月整体份额为35%）。
　　从价格看，5月末，克拉克松新造船指数达170.1点，比去年同期上升了10.03%。散货/油轮/集装箱/气体船价格指数分别同比变动6.3%/-1.7%/8.7%/1.0%/12.5%。从成本看，5月底，上海20mm造船板价格同比下降18.7%，10mm造船板价格同比下降17.4%。
　　点评：
　　5月新接订单（DWT层面）增长优于过去月份，国内签单状况大好。5月，全球散货船/油船的订单同比增长168%和108%，呼应了主流船型复苏的大周期逻辑。国内造船厂份额持续提升，其中中国船舶旗下船厂接单表现更加强势。根据克拉克森，1-5月全球前10家船厂中，外高桥造船、江南造船分列全球船厂2、9名，全年接单有望再创新高。
　　船价与钢价剪刀差继续拉大，船企盈利向上持续。根据中国新造船价格指数委员会，5月末CNPI收于1043点，同比上升了0.38%。CNPI弱于全球船市价格涨幅，推测是国内船企今年迎来密集交付期，船价协商略有松动，冲量性质更强。而日韩依然坚持高技术船型接单。成本层面，5月底，上海20mm造船板价格同比下降18.7%，10mm造船板价格同比下降17.4%，船价与钢价剪刀差继续拉大，船企盈利向上持续。
　　由此，我们继续强烈推荐船舶板块。公司层面，继续强烈推荐中国船舶，建议关注中国重工、中船防务等产业链公司。
　　2、各细分板块行情回顾、观点梳理及数据解析
　　宏观经济对机械设备的影响主要体现在三个方面：
　　1、首先是大宏观视角下，对推动设备投资起到直观作用的地产、基建等行业影响下的板块，如工程机械、木工机械等，一般表现出较强的库兹涅茨周期属性；
　　2、其次是受厂商库存投资驱动影响下的通用设备板块，如机床、刀具、工业机器人、叉车等，一般表现出较强的基钦周期属性；
　　3、最后是在全球经济框架下，受全球贸易环境影响的出口设备板块，一般与广义美元周期的关联性较强。
　　（1）典型的地产+基建驱动下的机械制造板块：
　　观点总述：当前国内工程机械板块继续筑底承压，拐点仍需等待；海外市场高速增长，步入收获期。
　　本周工程机械板块，我们重点关注挖掘机最新销售数据：
　　开工和换机需求放缓，5月国内挖掘机月销量持续低迷，同比降幅扩大。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2023年5月销售各类挖掘机16809台，同比下降18.5%，其中国内6592台，同比下降45.9%。分析国内销量持续低迷的原因，我们认为主要有以下三点：1）基建投资放缓加上房地产行业以“保交楼”和“去库存”为主，基建和地产的需求尚未传导到开工端，导致短