OPEC+将减产政策延至明年，内部配额调整控制减产执行率。OPEC+6月会议决策宣布：OPEC+将去年10月和今年4月合计减产366万桶/天的协议延长至2024年年底，且沙特自愿在7月实施100万桶/天的额外减产；同时，OPEC+同意从2024年1月1日起至2024年12月31日将产量目标调整为4046万桶/天，较此前产量目标下调近140万桶/天，约占全球石油供应的1.4%。其中，除了沙特的产量配额保持不变，OPEC内部产量配额也有所调整，将尼日利亚、安哥拉、赤道几内亚和刚果等产量长期不达标的非洲国家进行配额下调，分别下调36、18、5、3万桶/天，将20万桶/天的配额分配给阿联酋，主要是使各国配额与其产量保持一致。受减产政策影响，预计今明两年OPEC剩余产能持续增长，同时沙特额外减产表现其保价决心。从OPEC整体剩余产能水平来看，根据EIA6月月报数据显示，考虑到今年OPEC宣布进一步减产，预计2023年OPEC整体剩余产能水平为379万桶/天，较2022年提升约138万桶/天。考虑到沙特目前约1200万桶/天的产能水平，900万桶/天的产量水平较低，对应产能利用率仅75%。根据彭博数据显示，截至5月沙特石油产量为996万桶/天，较24年1048万桶/天的配额已实现超额减产，可以看出沙特石油产量调节的灵活性和减产支撑油价的决心。
　　l美国原油库存下降，钻机数回升，炼厂开工率提升。6月2日，美国商业原油库存(不含石油战略储备) 4.59亿桶，比前一周下降45万桶，原油库存低于过去五年同期水平2%；美国汽油库存总量2.19亿桶，比前一周增长275万桶，汽油库存比过去五年同期低约8%；馏分油库存1.12亿桶，比前一周增长507万桶，库存量比过去五年同期低约16%。丙烷/丙烯库存增长167万桶。美国石油战略储备3.54亿桶。美国炼厂加工总量平均每天1665万桶，比前一周增加48.1万桶；炼油厂开工率95.8%，比前一周增长2.7个百分点。上周美国原油进口量平均每天640万桶，比前一周下降82万桶。6月2日美国原油产量为1240万桶/天，与上周增长20万桶/天，比一年前增加50万桶/天。6月9日美国采油钻机556台，环比上周增加1台，年减少24台。
　　l乙烯、PX延续跌势，丙烯、PTA止跌转涨。东北亚乙烯延续跌势，至06月07日，乙烯CFR东北亚收于788美元/吨，环比下跌3.90%。周内乙烯产量82.94万吨，环比上涨3.25%。东北亚丙烯价格止跌转涨，06月08日，丙烯CFR中国收于500美元/吨，较上周上涨10.5美元/吨。本周期丙烯产业链价格涨跌互现。下游方面，周内正丁醇市场价格跌后僵持，下游整体开工保持中等，对其原料需求维持刚需，正丁醇工厂现货供应充足，工厂出货受限后，库存增加，让利积极出货；本周国内辛醇市场价格下跌，辛醇工厂装置负荷提升至高位，由于下游增塑剂市场成交一般，辛醇市场新订单成交难以持续，业者主动出货意愿较为明显。聚丙烯粉料价格稳定，环氧丙烷价格重心窄幅走低。PX价格延续跌势，截至06月08日，亚洲PX市场收盘972.46元/吨，周环比下跌0.62%。周内中国PX平均开工率77.19%，亚洲平均开工率70.17%，国内开工率较上周上涨。自2023年5月1日起，增加海油大榭160万吨装置，PX国内产能4223万吨。PTA价格止跌转涨，至06月01日周内，华东地区PTA现货周均价为5650元/吨，环比上涨1.93%。周内国内PTA产量118.75万吨，较上周增加9.46万吨。下游聚酯周产129.34万吨，较之前一周上涨1.87%。截至06月08日江浙地区化纤织造综合开机率为60.38%，较上周开工下降0.07%。
　　l投资分析意见：1）从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，重点推荐荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本优势，及丙烯产业链受益角度，重点推荐卫星化学。3）油价高位、煤化工成本优势和长期成长性，重点推荐宝丰能源。4）油价维持高位，国内加大能源保障，提高国企分红角度，建议关注中国石油、中国海油、广汇能源、中海油服、海油工程、新奥股份、中油工程、博迈科等。
　　l风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险；全球疫情影响。