2023年6月8日中国证监会主席易会满在第十四届陆家嘴论坛上发表主题演讲时指出，推动上市公司提升治理能力、竞争能力、创新能力、抗风险能力、回报能力，夯实中国特色估值体系的内在基础。本专题从国际比较的视角，回溯了日本、韩国特殊估值现象并归纳其经验。我们认为，“中特估”绝对不是简单拔估值，而是注重高质量发展的实践，我们结合ESG、国资委等相关评价指标体系，尝试构建出“中特估”指标评价体系。
　　 2022年底以来的“中特估”行情是对近年来我国国有企业改革取得阶段性成果的积极反应，央国企具备内在的估值修复动力。深层次上，“中特估”是对我国资本市场现有估值体系内在价值判断与投资理念的补充修正，其本质是支撑价值投资与长期投资的科学估值体系。
　　日本与韩国在特定时期也存在特殊的估值现象，即两国资本市场估值水平长期偏低，与其经济基本面产生背离。日经指数近期创新高引发市场对日本企业估值与修复空间的讨论，其背后是日本资本市场长期改革的一系列尝试。韩国则长期存在“韩国折扣”（Korea Discount）的现象，韩国监管机构也将改革资本市场、提升上市公司治理水平等相关议题列入2023年工作计划。
　　我们认为，夯实中国特色估值体系的内在基础，需要构建一套评价与指标体系。ESG指标评价体系与国资委“对标世界一流”等评价指标一定程度上契合了“中特估”价值理念。
　　我们在结合ESG指标体系构建方法论以及国资委等监管部门针对国有企业与上市企业在各方面的要求与表述，并适度借鉴日韩两国有关经验，构建出三级指标体系，从公司经营、产业与战略、资本市场、可持续发展为4个一级指标并细分为16个二级指标，50个三级指标。
　　风险提示：政策变化以及市场不及预期