主要观点
　　本周行情解读：美国扩大发债规模；我国5月出口增速下行。海外方面，美国财政部在6月6日宣布扩大最短期限国库券招标规模，市场担忧美债发行潮即将到来，会使流动性面临收紧的压力。国内方面，在高基数和外需疲弱的影响下，5月出口增速由正转负并超预期下行。
　　本周市场呈现先抑后扬的震荡态势，在市场上对稳经济政策预期升温的情况下，地产链、金融板块均有所表现，而经济数据延续弱势，TMT板块也出现明显上涨。另外，陆家嘴论坛释放金融高质量发展信号，提振市场信心并带动指数在本周后半段大幅反弹。
　　后市展望：经济基本面延续弱势；美联储6月或将暂停加息。5月CPI保持平稳，PPI延续下降态势，出口超预期下降，经济数据显示我国整体需求偏弱，经济内生增长动能不足，经济基本面仍延续弱势。此外，加拿大、澳大利亚因通胀上行加息，叠加美国5月非农偏强，市场对美联储6月暂停加息、7月再次加息的预期有所提升。我们认为美联储加息政策临近尾声，海外扰动因素对市场的影响将趋缓。
　　近期在经济数据不佳、宏观经济基本面偏弱的背景下，市场对稳经济政策的预期有所升温，尤其对地产支持政策有所期待。同时，为实现我国经济增速目标，稳增长政策存在进一步发力的可能。展望后市，我们认为在政策预期升温的背景下，市场对基本面的悲观预期和情绪都有望得到修复，同时指数在经历了一定时间的调整和震荡后，后续虽仍有反复的可能，但短期市场已处于底部区域，需耐心等待市场的回暖和反攻。
　　在配置方面，建议继续关注以AI为首的科技板块。在政策预期升温和存量博弈的环境下，短期地产链等顺周期板块与TMT板块存在跷跷板效应。而政策出台具有不确定性，地产链等顺周期行情持续性可能较弱，政策博弈难度较大。建议继续关注产业趋势确定性强、政策大力支持的AI相关板块。具体来说，一是关注受益于AI需求拉动的上游光模块、服务器等板块；二是受益于行业回暖叠加AI赋能的传媒板块，建议关注AI下游重要的应用领域，如游戏、出版等板块。三是关注行业处于周期底部，景气有望好转同时受益于AI提振和国产替代的半导体板块。
　　另外，建议关注“中特估”中的高股息个股。高股息个股具备防御类债属性，同时在中特估的加持下，央国企有望迎来业绩改善，为高股息个股提供安全垫。重点关注估值较低、盈利能力稳定且现金流充裕的银行、电力、公路铁路等板块。
　　数据指标回顾
　　上周，A股各指数涨少跌多，其中涨幅靠前的是上证综指，领跌的是创业板指。行业方面，上周各行业指数涨少跌多，涨幅靠前行业为通信、传媒、银行，领跌行业是电气设备、美容护理、国防军工。
　　近一周机构合计调研频次有所下降，机构调研热度处于中位。机构调研频次最高的公司为周大生、长春高新、中大力德等，前十公司所属行业相对分散，为纺织服装、医药生物、电气设备等行业；机构调研频次前三的行业为电气部件与设备、服装、服饰与奢侈品和工业机械。
　　2023年Q1十大基金重仓个股中，上周金山办公、招商银行上涨；宁德时代、山西汾酒等下跌。重仓行业中，上周计算机跌幅较小。
　　北向资金流入有所减少，净流入17.29亿元。近一周北向资金流入行业集中在银行、家用电器、非银金融，流出行业靠前为电子、电力设备、基础化工。
　　沪深两市最新两融余额16000.95亿元，近期有所下降。本周融资买入额占成交额靠前的行业为非银金融、银行、煤炭，融资卖出额占成交额靠前的行业是煤炭、电子、银行。
　　美股三大指数全部上涨，其中道琼斯工业指数上涨0.33%，标普500上涨0.38%，纳斯达克指数上涨0.13%。
　　风险提示：
　　经济数据不及预期、中美摩擦加剧、俄乌冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。