投资要点：
　　纯债基金市场涨幅相比上月明显上升
　　中长期纯债型基金指数2023年5月上涨0.48%，相比4月涨幅上升约0.09个百分点，短期纯债型基金指数2023年5月上涨0.40%，相比4月涨幅上涨0.09个百分点。根据我们构建的债券市场因子收益测算可以看到，5月斜率和凸度因子分别上涨0.03%和0.09%，利率水平、信用、违约因子均有所下跌。
　　纯债基金违约因子暴露略微上升；优选组合超额收益明显
　　（1）5月以来，全市场短期纯债基金在凸度、信用和违约因子上Beta暴露均值和分歧度与4月相比略微上升。（2）中长期纯债基金优选组合中，信用增强的Alpha优选组合5月上涨0.48%，单月超额收益约为0.01%；短期纯债基金优选组合中，均值Beta的Alpha优选组合5月涨幅为0.46%，单月超额收益为0.06%。
　　固收+基金5月整体业绩回调
　　固收+基金5月的整体业绩较上月有一定回调，偏债混合型基金指数、混合债券型一级基金指数、混合债券型二级基金指数涨跌幅分别为-0.94%、0.24%和-0.56%，而4月涨跌幅分别为-0.02%、0.46%、0.15%。
　　风险提示:本报告中采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差；报告中结论均基于对历史客观数据的统计和分析，但过往数据并不代表未来表现，模型构建存在失效风险。