上周机械设备行业下跌0.6%，跑输大盘0.9个百分点
　　上周，机械设备行业下跌0.6%，跑输大盘0.9个百分点。机械行业中表现较好的细分板块包括轨交设备（4.7%）、激光设备（2.3%）、工程机械整机（1.2%）、工程机械器件（0.8%）、仪器仪表（0.7%）。
　　5月我国制造业PMI为48.8%，连续2月处于收缩区间
　　国家统计局数据显示，5月份，我国制造业PMI为48.8%，较前值下降0.4pct，连续2月低于50%荣枯线水平，我国制造业景气度自今年2月以来持续下降。从分类指数看，生产指数为49.6%，较前值下降0.6pct；新订单指数为48.8%，较前值下降0.5pct，两者亦低于50%荣枯线水平，表明我国制造业短期产销两端均有所放缓。受房地产需求不振、工业企业去库存逐渐深入以及出口增速下行等因素影响，近期我国制造业景气度持续下降。不过，展望未来，随针对性更强、含金量跟高的政策逐渐推出并落地实施，我国制造业需求有望逐渐企稳。
　　工程机械：上周庞源租赁新单价格指数为576点
　　根据庞源租赁官网披露，6月2日庞源租赁新单价格指数为576点，环比上升15点，已连续2周回升。从下游需求看，虽然4月份房地产投资完成额、新开工面积和施工面积累计增速均较前值环比有所下降，但竣工面积累计增速持续上行，销售面积降幅亦持续收窄，表明房企正加快施工、刺激销售以回笼资金，从来带动塔机租赁价格逐渐回升。不过，地产投资仍未见明显好转，可能将拖累未来行业施工，从而影响塔机租赁需求。因此，综合来看塔机租赁市场复苏仍有待进一步观察。
　　投资建议
　　短期看，虽然5月我国制造业景气度继续回落，机床、工业机器人产量也有所承压。但4月份我国企业新增中长期贷款同比增长151%，保持高速增长趋势，表明企业融资端或已率先复苏，且制造业利润总额累计降幅也在低基数影响下有所收窄，未来随制造业利润进一步修复和景气复苏，通用自动化需求有望逐渐回暖。此外，随着地产支持力度不断加大，地产投资和新开工有望逐渐企稳，叠加出口增长以及低基数等因素，今年我国挖掘机、装载机等主要工程机械销量也有望恢复增长。综上，我们维持机械行业“增持”评级。建议关注机床工具、工控设备、工业机器人、工程机械等细分板块。
　　风险提示
　　国内经济增长不及预期。全球经济陷入衰退。