5月30日，在中国台北国际电脑展上，英伟达发布全新的自主移动机器人平台Isaac AMR，Isaac AMR的移动底盘来自九号公司，英伟达则主要负责软件系统的集成。英伟达的入局，有望加速移动机器人行业的迭代速度，进而提升AMR在下游应用领域的渗透率。我们看好国内在移动机器人领域有深入布局的企业，建议关注九号公司、中科微至、科沃斯、石头科技、机器人、昆船智能。同时，在移动机器人往视觉方向发展的趋势下，建议关注机器视觉领域的奥普特、凌云光、奥比中光。我们认为，今年在基本面有拐点、政策有催化、市场有主题的共振下，机器人行业将望迎来整体性机会。维持行业“强于大市”的评级。
　　▍移动机器人行业处于高速发展期，国产企业占据领先位置。（1）行业增速：根据高工机器人的数据，2022年，中国移动机器人行业销售额/销量为96.7亿元/8.1万台，同比+23.8%/+27.6%；到2027年，预计行业销售额/销量将达到462.5亿元/51.5万台，5年CAGR为+36.7%/+44.6%。在应用领域，电商、零售及物流/汽车及零部件/3C及半导体/锂电/光伏占比为19.2%/16.0%/12.7%/12.6%/9.8%，合计占比达到70.3%。（2）市场格局：根据高工机器人数据，2021年，中国移动机器人市场CR10达到53.7%，市占率前10名为海康机器人、极智嘉、快仓、玖物、华晓、佳顺、新松、国自、嘉腾、华睿。
　　▍技术持续迭代，视觉导航类移动机器人成为未来趋势。移动机器人的技术经过了磁带导航（AGV）——二维码导航（AGV）——激光导航（AMR）——视觉导航（AMR）的发展路径。采用磁带导航的移动机器人需要在地面铺设引导线，采用二维码导航的移动机器人需要在地面标记二维码，这两类移动机器人的行动路线相对固定。引入激光导航和视觉导航之后，机器人具备了感知周围环境，并做出路径规划的能力，因此其行动路线更加灵活。根据睿工业数据，在中国移动机器人市场，AMR的占比从2018年的2.3%提升至2022年的12.5%，预计到2025年将达到15.0%。
　　▍英伟达牵手九号公司，推动移动机器人行业发展。此次英伟达展出的AMR是建立在NVIDIANova Orin架构的基础之上，该架构集成了超声波传感器、立体相机、鱼眼相机、激光雷达、惯性测量单元等传感器。该AMR采用了九号的移动平台Lite 220。在合作模式上，英伟达负责软件系统开发，九号提供移动平台的支持。英伟达的入局，有望加速移动机器人行业的迭代速度，进而提升AMR在下游领域的渗透率。九号的创始团队最早是做机器人业务起家，自成立以来，机器人业务一直是公司的战略级业务。九号收购的全资子公司Segway从2001年开始了移动平台产品的研发。九号与英伟达已经有多年的紧密合作关系。通过多年的技术积累，以及市场培育，近三年来九号的机器人业务进入快速发展期，目前移动底盘产品包括Lite 220、Lite 401、Smart 260、PLUS 401等。此外，九号基于移动平台技术的割草机器人、配送机器人业务发展迅速，割草机器人业务发布至今已累计销售约2万台。
　　▍风险因素：英伟达和九号公司的合作进展不及预期的风险；AMR渗透率提升速度低于预期的风险；下游需求景气度低于预期的风险；技术进步不及预期的风险。
　　▍投资策略。我们认为，今年机器人行业在基本面有拐点、政策有催化、市场有主题的共振下，行业将望迎来整体性机会。（1）基本面有拐点：我们预计工业/服务/特种机器人行业都将在2023年从底部复苏，预计数据拐点在23Q2之后会更明显。（2）政策有催化：在建设制造业强国、人口总量减少的时代背景下，机器人行业将迎来政策红利期。2023年1月，工信部等十七部门发布《“机器人+”应用行动实施方案》，该政策明晰了“十四五”期间机器人行业的发展目标。此后，各地纷纷出台配套的鼓励机器人行业发展政策。（3）市场有主题：在人形机器人、ChatGPT等产业变革事件的催化下，机器人行业成市场焦点。我们认为，机器人是AI技术重要载体。AI技术与机器人的结合，将弥补当前机器人在智能性、易用性、经济性上的短板，有效提升机器人在各个行业的渗透率。英伟达的入局，有望加速移动机器人行业的迭代速度，进而提升移动机器人在下游领域的渗透率。我们看好国内在移动机器人领域有深入布局的企业，建议关注九号公司、中科微至、科沃斯、石头科技、机器人、昆船智能。同时，在移动机器人往视觉方向发展的趋势下，建议关注机器视觉领域的奥普特、凌云光、奥比中光。对于整个机器人行业，我们认为，今年在基本面有拐点、政策有催化、市场有主题的共振下，机器人行业将望迎来整体性机会。维持机器人行业“强于大市”的评级。