焦煤基本面与观点
　　宏观
　　整体评估:偏多
　　海外:债务上限协议达成
　　国内:深圳统租房模式,青岛房票制度，地产扶持政策预期偏强
　　供应
　　整体评估:偏空
　　国内:煤矿端存在一定的顶仓减产现象，但在夏季保供延续下减产有限，宁夏地区部分煤矿产能核增120万吨/年
　　进口:五月煤炭到港维持高位，关注国外动力煤炭价格倒挂带来的进口压力，澳煤进口利润负100左右，澳煤相对三季度焦煤长协价存在性价比，甘其毛都通关车辆回归1000车左右，蒙煤贸易商情绪改善。
　　需求
　　整体评估:偏空
　　独立焦化需求:焦化利润走弱，焦化厂补库延续性不强
　　钢厂焦化需求:周末钢坯价格大幅上涨，唐山有环保限产传闻，在限产预期与需求弱现实下，钢厂依然维持低库存刚需补库。
　　估值
　　整体评估:中性
　　基差:现货提涨乏力，基差有收窄趋势
　　利润:煤矿端利润继续压缩，部分煤种打到边际成本，但平均而言煤矿利润依然有20O左右压缩空间，澳煤进口利润走弱，关注汇率波动。
　　观点
　　焦煤跟随黑色宏观预期走强，但是高供应与铁水下行的基本面并没有出现扭转，建议高抛低吸为主。
　　焦炭基本面与观点
　　宏观
　　整体评估:偏多
　　海外:债务上限协议达成
　　国内:深圳统租房模式，青岛房票制度,地产扶持政策预期偏强
　　供应
　　整体评估:中性
　　独立焦化:产量维持平稳
　　钢厂焦化:产量维持平稳
　　需求
　　整体评估:偏空
　　钢厂需求:唐山有环保限产传闻，在限产预期与需求弱现实下，钢厂依然维持低库存刚需补库。
　　出口需求:出口持稳,出口利润仍存
　　估值
　　整体评估:中性偏空
　　基差:基差预期不存在第十一轮提降,预期偏乐观
　　利润:盘面焦化利润-50左右，山西焦化利润50左右，化产利润371元/吨左右，从利润来看，依然有提降空间。
　　观点
　　焦炭跟随黑色宏观预期走强，但是高供应与铁水下行的基本面并没有出现扭转，建议高抛低吸为主。