策略摘要
　　谨慎偏空：昨日国内现货小颗粒品种出厂价上调约160-170元/吨，原因在于局部货源紧张导致市场提货积极性升高；叠加企业预收订单天数回升，预计短期内现货市场价格依旧高位运行。需要注意的是截止到5月31日，国内尿素样本企业总库存量为116.03万吨，港口样本企业库存量为6.4万吨，仍处于同期较高位置。虽然近期局部走货量增加，但多数尿素企业仅能维持当前产销平衡，暂未出现明显去库趋势。综合来说，尿素企业库存高位运行，对尿素行情形成利空影响，同时现货是否价格上涨仍待观察，尿素维持做空套保的观点。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货市场：6月5日尿素主力收盘1716元/吨（-38）；前二十位主力多头持仓：196864（+19036），空头持仓：226728（+35168），净多持仓：-29864（+15392）。
　　现货：6月5日山东临沂小颗粒报价：2290元/吨（+160）；山东菏泽小颗粒报价：2280元/吨（+160）；江苏沐阳小颗粒报价：2330元/吨（+170）。
　　原料：6月5日，小块无烟煤1180元/吨（0），尿素成本1831元/吨（0），尿素出口窗口-100美元/吨（0）。
　　生产：截至6月1日，煤制尿素周度产量116.69万吨（+0.99%），煤制周度产能利用率78.55%（+0.63%），气制尿素周度产量29.93万吨（-1.80%），气制周度产能利用率80.54%（-1.48%）。
　　库存：截至5月31日，港口库存6.4万吨（-0.2），厂库库存116.03万吨（+0.15），仍处于同期高位水平。
　　观点：昨日国内现货小颗粒品种出厂价上调约160-170元/吨，原因在于局部货源紧张导致市场提货积极性升高，叠加企业预收订单天数提升，预计短期内现货市场价格依旧高位运行。
　　■策略
　　谨慎偏空：昨日国内现货小颗粒品种出厂价上调约160-170元/吨，原因在于局部货源紧张导致市场提货积极性升高，叠加企业预收订单天数回升，预计短期内现货市场价格依旧高位运行。需要注意的是截止到5月31日，国内尿素样本企业总库存量为116.03万吨，港口样本库存量为6.4万吨，仍处于同期较高位置。虽然近期局部走货量增加，但多数尿素企业仅能维持当前产销平衡，暂未出现明显去库趋势。综合来说，尿素企业库存高位运行，对尿素行情形成利空影响，同时现货是否价格上涨仍待观察，尿素维持做空套保的观点。
　　■风险
　　企业装置检修增加、农需释放、企业预收订单增加、下游市场回暖