主要逻辑：
　　全球陆上交通增减不一，截至5月31日当周，中国的拥堵水平环比下降3.1%，欧洲环比增2.8%，北美环比降8.6%。全球航空交通量周度攀升，6月5日当周航空燃料需求环比增长0.5%，东欧和西欧势将领涨，分别上涨3.3%和1.7%。
　　当前市场的焦点仍是OPEC+的会议，围绕联盟产量决议的相关言论成为交易的重心。俄罗斯表态，OPEC+可能不会有新的产量决议时油价出现大幅调整；俄罗斯称其与沙特的关系具有建设性，且非常务实时，油价又出现了反弹。在对OPEC+是否会有新的产量削减进行讨论时，我们必须回顾一下刚刚过去的5月。5月是OPEC+减产的第一个月份，俄罗斯的原油海运量创下了俄乌冲突以来的新高，OPEC组织内部因为尼日利亚、委内瑞拉、伊朗等国的增产，产量仅比4月下降50万桶/日，比减产决议中定下的基准月2月——产量下滑了98万桶/日，这与会议要求的减产量104万桶/日相差无几。非OPEC国家阿曼和哈萨克斯坦也大致遵守了减产约定。未达到减产约定的国家是俄罗斯，根据路透的海运数据，俄罗斯5月的原油和成品油出口量较2月有增量。
　　我们猜想OPEC+会议上比是否还要继续减产更重要的是联盟对俄罗斯减产的督促，若俄罗斯能很好的表态，那么OPEC+会继续存在，并可能有新的动作；若俄罗斯没有补偿性减产并延续当前的高出口，那么OPEC+将有破裂的可能。美国页岩油增产潜力有限，产量低位为OPEC+控制市场创造了条件，我们认为第一种的可能性较大。
　　原油月差持稳，周度库存整体攀升，汽油裂解价差下滑，柴油裂解价差略回升。当前的经济环境不支持油价的趋势走高，欧美的高利率环境以及中国的弱复苏都难以承受更高的油价，OPEC+若逆势减产，只会是又一次的冲高回落，我们认为延续4月减产决议，且油价维持区间震荡的概率较大。
　　投资建议：
　　观望，或短线操作思路。
　　风险提示：
　　OPEC+减产不兑现，或全球经济陷入大幅衰退。