1.当前市场观察
　　结合最新市场数据来看，一方面新发布的PMI数据继续走低尤其细分价格指数大幅下降，反映短期需求的边际走弱仍在延续，另一方面市场的赚钱效应较差持续压制投资者的风险偏好，在此背景下市场也呈现持续震荡的格局。但除此之外，一系列积极的因素也在逐步浮现，对市场逐步形成支撑：第一，当前无论从绝对估值还是相对估值水平来看，中长期的投资赔率占据优势，尤其在利率快速下行的背景下，股票风险溢价再度回到高位；第二，通胀数据持续走低背景下，市场流动性有望维持充裕。可以看到当前各期限shibor利率均处于低位震荡状态，同时PPI的持续走低有利于宽松货币政策的延续；第三，从结构性风险指标来看，市场beta分散度持续走低，市场的高beta个股数量持续减少，投机交易的减少降低了市场的结构性风险，有利于指数的企稳。综合来看，伴随利率的下行A股市场的赔率在逐步提升，同时在流动性充裕和结构性风险出清的背景下，指数有望震荡企稳。
　　2.市场最新观点
　　对于中长期投资者，当前A股整体估值处于历史32%分位数，权益资产未来三年的复合预期收益中位数处于年化10%附近，市场整体估值水平得到一定修复，不过当前从长期视角来看市场整体估值处于略偏低水平。同时值得注意的是不同风格指数的预期收益存在显著差异。
　　对于灵活投资者，当前市场择时模型评分处于中等水平，择时模型对短期市场持震荡市判断，建议短期投资者暂时维持标配权益状态，未来将继续动态跟踪市场盈利预期、流动性和风险偏好的变化。
　　风格择时：中期维度，从估值差角度来看中小盘、价值风格仍具有较高赔率，值得持续超配；短期维度，结合各轮动模型的观察建议大小盘风格中超配大盘，成长价值板块中均衡配置。
　　风险提示：择时模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险