策略摘要
　　沙特减产收紧供需提振油价，在75至80美元/桶区间下沿寻找做多机会，仍旧看好月差表现
　　核心观点
　　市场分析
　　6月4日召开的部长会议上达成了以下协议：1、将4月份的自愿减产协议时间从2023年年底延续到2024年年底；2、沙特在4月份自愿减产的基础上单独在7月份进行一次100万桶/日的减产将产量下调至900万桶/日，并宣称如有必要可延长减产；3、部分国家生产配额小幅调整，其中阿联酋产量配额增加20万桶/日，西非国家原本用不完的配额被下调；4、2024年欧佩克+总产量配额控制在4046.3万桶/日。
　　总体而言，沙特减产是意料之外，情理之中。本次减产会议再次印证了产油国有限产保价的诉求，从会议的影响来看，主要有以下几点：1、在本次会议之前，市场预期本次会议维持4月份的减产协议不变，因此沙特额外减产100万桶/日超出市场预期，对油价形成提振，并再一次印证了布伦特75至80美元/桶是欧佩克“减产底”；2、沙特额外减产后，三季度的原油市场供需将进一步收紧，供需缺口预计放大至200万桶/日，石油库存进一步加速去化，原油实货市场将会显著收紧，尤其是中东市场，从而进一步强化“东紧西松”的市场结构，同时支撑含硫原油的贴水，Brent Dubai EFS将维持低位，驱动更多西区套利船货流入东区；3、由于原油现货市场预期走强，实货贴水回升，预计全球炼厂利润承压，叠加全球炼厂投产加快，预计原油偏紧成品油偏松的市场特点会进一步强化。
　　欧佩克减产后，市场后期将从产量与出口验证欧佩克+减产的执行情况，我们认为欧佩克大概率仍旧执行到位，但俄罗斯减产能否兑现仍不确定，但欧佩克+总出口量下降将会将较为显著。
　　■策略
　　单边中性建议观望，看好布伦特月差走强，看缩Brent Dubai EFS；中期策略：多汽油空柴油。
　　■风险
　　下行风险：俄乌局势缓和，伊朗石油重返市场早于预期、宏观尾部风险升级
　　上行风险：中东地缘政治事件、欧美对俄罗斯制裁进一步升级