市场分析
　　近两周美国多家炼厂出现二次加工装置故障，其中包括Valero Ardmore、ValeroCorpus、Valero Mckee、Wynnewood、HFSinclair等多家中小型炼油厂出现装置故障，而美湾大型炼厂马拉松Galveston Bay一套7.5万桶/日的重整装置此前起火，市场预计8月份甚至年底才会重启。美国炼厂二次装置故障将加剧美国汽油的供需矛盾以及辛烷值短缺的结构性矛盾。从供需矛盾上看，今年以来美国汽油库存仍处于历史低位，本周公布的EIA库存据数据美国汽油库存仍在2.2亿桶以下，且按照季节性来看，随着需求旺季到来，汽油库存将会延续季节性下滑。从产量上看，最新数据显示美国汽油产量增加至900万桶/日，美国炼厂原油加工量在1650万桶/日，开工率92%(美湾高达95%，汽油收率达到了56%的历史高位，在美湾一次装置开工率存在瓶颈的情况下，美国炼厂通过提高汽油收率的方式来增产汽油，而今年美国汽油需求与柴油需求表现分化，总体需求表现非常坚挺，虽然每周仍有1至2天居家办公拖累了出行需求，但自由出行需求（公园、旅游等非工作出行）旺盛抵消了这部分的影响，交通拥堵指数上看出行需求仍旧旺盛，且与中国不同，美国新能源车保有量占比较低。因此在没有出现装置故障前，美国汽油基本面就相对坚挺。而在切换至夏季牌号后，类似去年高辛烷值组分短缺的矛盾仍有可能进一步加剧，美国重整装置的开工率已经持续在80%以上运行了较长时间，美国辛烷值价差仍处于历史高位，而由于缺少俄产VGO，也导致了部分FCC装置原料短缺。虽然美国博蒙特(Beaumont)炼油厂扩建25万桶/日产能后，美湾VGO短缺的情况有所缓和，但整体VGO原料价格仍旧居高不下，因此美国二次装置FCC存在原料瓶颈，重整装置存在产能瓶颈，叠加近期诸多炼厂二次装置出现问题，我们预计将会加剧旺季汽油偏紧格局，看好汽油的策略维持不变。
　　■策略
　　单边中性建议观望，看好夏季WTI与布伦特月差走强，看缩Brent Dubai EFS；中期策略：多汽油空柴油。
　　■风险
　　下行风险：俄乌局势缓和，伊朗石油重返市场早于预期、美国债务上限谈判时间超预期
　　上行风险：中东地缘政治事件、欧美对俄罗斯制裁进一步升级