5月百强房企销售额单月同比+5.8%，环比回落14.5%；1-5月百强房企销售额累计同比+8.2%，较上月同比涨幅降低0.6pct，销售修复节奏有所放缓，压力略增。
　　5月，TOP10/20/50/100房企的全口径销售金额、全口径销售面积分别为2,447亿元、3,407亿元、4,695亿元、5,492亿元；1,327万平、1,879万平、2,516万平、2,952万平，当月同比分别为+12.4%、+10.8%、+7.3%、+5.8%；-14.7%、-8.6%、-12.9%、-13.2%，环比分别为-10.8%、-11.1%、-13.2%、-14.5%；-11.3%、-7.8%、-7.5%、-9.4%。
　　1-5月，TOP10/20/50/100房企的全口径销售金额、全口径销售面积分别为12,509亿元、17,756亿元、24,336亿元、28,548亿元；7,413万平、10,274万平、13,723万平、16,084万平，累计同比分别为+16.3%、+17.7%、+11.7%、+8.2%；-5.2%、-2.3%、-6.4%、-6.7%。
　　1-4月，百强房企销售市占率提升至41%。1-5月，TOP50房企销售延续分化，头部国央企和优质民企销售额同比提升明显，出险民营房企销售表现依旧挣扎。
　　1-5月，TOP50房企中的47家房企全口径销售额累计同比平均值为+35.6%，中位数+40%，其中累计同比正增长公司有31家，较上月持平；累计同比在+30%以上的房企有25家，以国央企和部分优质头部民企为主；累计同比低于-30%的房企有5家，主要为民营房企。
　　1-4月，TOP10/20/50/100房企权益销售额占全国商品房销售额比重分别为18.6%、25.8%、34.9%、41.1%，同比+3.0pct、+3.9pct、+2.8pct、+2.0pct。
　　5月，滨江/招蛇/金茂销售同比亮眼；1-5月，越秀/华发/滨江销售延续高增长。
　　5月，20家主流重点房企中，销售额单月同比表现前三名的公司为：滨江集团（+108%）、招商蛇口（+64%）、中国金茂（+58%）；1-5月，20家主流重点房企中，销售额累计同比表现前三名的公司为：越秀地产（+101%）、华发股份（+86%）、滨江集团（+78%）。
　　投资建议：2023开年，监管部门密集发声，释放积极信号，明确房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转，房地产平稳健康发展事关金融市场稳定和宏观经济发展全局。供给侧来看，多部委相继表态，通过信贷、债券、股权多种方式综合协同，“三箭连珠”，执行层面可操作性大幅提升，有力提振房地产行业信心；需求侧来看，5年期LPR下调，地方政府“因城施策”引导合理住房消费需求，包括优化“认房认贷”标准，下调首付比例及按揭利率等。政策利好频发，供给侧信用风险逐步出清，需求侧促进购房消费实质性升温，新冠疫情管控优化，高能级城市房地产市场供需回暖明显，区域分化格局进一步凸显。投资建议关注三条主线：1）看好综合开发能力强、核心土储充裕、信用优势显著、品牌美誉度高的龙头房企未来市占率与ROE率先提升，建议关注招商蛇口、保利发展、中国金茂、华润置地、中国海外发展、越秀地产、滨江集团、中国海外宏洋集团；2）看好先发布局多元赛道、第二增长曲线发展稳健、存量资产资源丰富、未来有望运用REITs提高资产回报率的房企，建议关注万科A/万科企业、龙湖集团、新城控股、金地集团；3）看好我国产业园步入存量改革+创新发展期，逐步迈向专业化运营发展，公募REITs利于产业园资产重估，建议关注上海临港。
　　风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。