投资要点：
　　2023年5月百强房企累计同比增速减缓，环比下滑。根据克尔瑞公布的2023年1-5月销售业绩排行榜数据，前100强房企操盘口径销售金额达到25353.0亿元，较2022年同期上升9.1%；权益金额达到20135.6亿元，较2022年同期上升9.0%，权益比79%。2023年1-5月前50强房企操盘口径销售金额达到21960.5亿元，同比上升11.5%；权益金额达到17144.0亿元，较2022年同期上升12.4%；权益比78%。
　　从2023年5月单月情况来看，TOP100房企实现操盘口径销售金额4853.5亿元，环比下降14.3%，同比上升6.8%。2023年5月TOP100房企实现权益销售金额为3791.5亿元，环比下降17.6%，同比上升3.1%。
　　我们认为受制于重点城市供应有限以及五一期间房企推盘积极性普遍不高是2023年5月市场热度延续4月平淡的主要原因。
　　对比22年和23年1-5月操盘口径销售门槛来看，TOP10房企的销售操盘金额门槛同比增长33.6%，从559亿元上升至747亿元；TOP21-30门槛降幅相对最大，从207亿元下降至179亿元，同比下降13.5%。
　　从2023年1-5月操盘口径销售金额来看，TOP11-20房企增速相对最高，同比上升22.4%；TOP31-50房企增速相对最低，同比下降9.4%。
　　从2023年1-5月权益销售金额来看，TOP1-10房企同比增速相对最高，同比上升22.8%；TOP31-50最弱，同比下降8.5%。
　　2023年5月近6成百强房企实现同比正增长。从2023年5月单月操盘销售金额情况来看，单月最高为保利发展386亿元，其次万科A为304亿元，招商蛇口、中国海外发展和华润置地当月销售在244-292亿元，滨江集团、绿城中国和碧桂园在194-220亿元。
　　从2023年1-5月累计操盘金额相比2022年同期值来看，前50强房企中27家实现正增长。其中，保利置业为最高的202.0%，中梁控股等超过-50%的同比负增长。
　　投资建议：维持“优于大市”评级。我们认为行业进入信用修复大年，格局改善，空间打开，优质公司相对其它房企的优势和价值将会更加突出。
　　建议关注：1）开发类：A股-万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团；H股中国海外发展、碧桂园；2）商住类：华润置地、龙湖集团、新城控股；3）物业类：万物云、碧桂园服务、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城A。
　　风险提示：销售不畅，行业总量下行风险；疫情反复不确定性。